Pouls hebdomadaire des marchés - Semaine se terminant le 7 novembre 2025
Évolution des marchés
Actions : Les marchés boursiers mondiaux ont connu une semaine volatile, marquée par une tendance générale à la prudence ou à la défensive en fin de semaine. Une vente massive alimentée par le secteur des technologies aux États-Unis ainsi que des préoccupations liées aux valorisations élevées, en particulier dans ce secteur, ont entraîné des pertes. Les marchés asiatiques ont montré une certaine fermeté, notamment à Hong Kong, stimulés par les espoirs liés à l’initiative chinoise d’autosuffisance technologique.
Titres à revenu fixe : Cette semaine, les marchés des titres à revenu fixe ont été influencés par l’évolution des attentes concernant la politique monétaire, à la suite de la publication des données sur l’inflation et des indicateurs économiques. Les taux de rendement des obligations du Trésor américain ont fluctué, la partie courte de la courbe subissant une pression haussière. Dans l’ensemble, le marché des titres à revenu fixe est demeuré dynamique, les écarts de crédit s’étant légèrement resserrés en réponse à la stabilité des bénéfices d’entreprises, tandis que les obligations municipales ont continué d’attirer les investisseurs en quête de sécurité relative.
Marchandises : Le secteur des marchandises a affiché des rendements contrastés. Les prix du pétrole brut ont reculé, tandis que le gaz naturel et les produits combustibles ont enregistré de fortes hausses. Les métaux précieux, tels que l’or et l’argent, ont connu de légers gains.
Performance (rendement des cours)
VALEUR |
COURS |
SEMAINE |
1 MOIS |
3 MOIS |
CA |
Actions ($ locaux) |
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Indice composé S&P/TSX |
29 912,19 |
-1,15 % |
-1,45 % |
7,75 % |
20,97 % |
Indice S&P 500 |
6 728,80 |
-1,63 % |
0,21 % |
6,13 % |
14,40 % |
Indice Nasdaq |
23 004,54 |
-3,04 % |
0,95 % |
8,29 % |
19,13 % |
Indice DAX |
23 569,96 |
-1,62 % |
-3,35 % |
-2,57 % |
18,39 % |
Indice NIKKEI 225 |
50 276,37 |
-4,07 % |
4,85 % |
22,45 % |
26,02 % |
Indice Shanghai Composite |
3 997,56 |
1,08 % |
2,96 % |
9,83 % |
19,27 % |
Titres à revenu fixe (rendement en %) |
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Obligations globales canadiennes |
243,96 |
0,20 % |
1,11 % |
2,86 % |
3,65 % |
Obligations globales américaines |
2339,16 |
0,06 % |
0,45 % |
2,13 % |
6,86 % |
Obligations globales européennes |
247,67 |
-0,22 % |
0,60 % |
0,41 % |
1,60 % |
Obligations américaines à rendement élevé |
28,75 |
-0,24 % |
-0,19 % |
1,71 % |
7,13 % |
Marchandises ($ US) |
|
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Pétrole |
59,87 |
-1,82 % |
-3,01 % |
-6,28 % |
-16,52 % |
Or |
4001,66 |
-0,03 % |
0,42 % |
17,82 % |
52,47 % |
Cuivre |
495,90 |
-2,55 % |
-2,72 % |
12,74 % |
23,16 % |
Devises ($ US) |
|
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Indice du dollar américain |
99,54 |
-0,26 % |
0,98 % |
1,16 % |
-8,25 % |
Huard |
1,403 3 |
-0,16 % |
-0,59 % |
-2,05 % |
2,50 % |
Euro |
0,864 6 |
0,25 % |
-0,79 % |
-0,86 % |
11,72 % |
Yen |
153,43 |
0,36 % |
-1,00 % |
-4,10 % |
2,46 % |
Source : Bloomberg, au 7 novembre 2025.
Taux d’intérêt des banques centrales
Banque centrale |
Taux actuel |
Taux prévu en |
Banque du Canada |
2,25 % |
2,19 % |
Réserve fédérale américaine |
4,00 % |
3,50 % |
Banque centrale européenne |
2,00 % |
1,87 % |
Banque d’Angleterre |
4,00 % |
3,62 % |
Banque du Japon |
0,50 % |
0,72 % |
Source : Bloomberg, au 7 novembre 2025.
* Les taux prévus se basent sur les prix des contrats à terme sur obligations.
Événements macroéconomiques
Canada – signes de stabilisation dans le secteur manufacturier, baisse inattendue du taux de chômage
L’indice PMI du secteur manufacturier canadien S&P Global est passé à 49,6 en octobre, contre 47,7 en septembre, indiquant la plus faible contraction depuis janvier. La production et les nouvelles commandes ont diminué à un rythme plus modéré, bien que les tarifs douaniers et l’incertitude commerciale ont continué de peser sur les exportations et les coûts des intrants. L’emploi a légèrement reculé, les entreprises évitant les embauches, tandis que l’inflation des prix de vente s’est accentuée. La confiance des entreprises s’est améliorée, tout en demeurant inférieure à la tendance en raison des préoccupations persistantes liées aux politiques commerciales.
Le taux de chômage au Canada a chuté à 6,9 % en octobre, contre 7,1 % le mois précédent, contredisant les prévisions d’un maintien du taux. L’emploi a augmenté de 66 600 postes, tandis que le nombre de chômeurs a diminué de 49 200 personnes. Le chômage a reculé chez les hommes d’âge moyen et est demeuré stable chez les femmes d’âge moyen, tandis que le taux de chômage chez les jeunes a diminué pour la première fois depuis février. Le chômage de longue durée est resté stable, représentant 21,3 % de la population sans emploi.
États-Unis – affaiblissement accru du secteur manufacturier
L’indice PMI manufacturier du secteur manufacturier américain ISM est tombé à 48,7 en octobre, marquant huit mois consécutifs de contraction. La production, les nouvelles commandes, les stocks et les carnets de commandes ont tous diminué, tandis que l’emploi a continué de se contracter, les entreprises cherchant à gérer leurs effectifs. Les pressions sur les prix se sont atténuées et les livraisons des fournisseurs ont ralenti. Seuls deux grands secteurs — l’alimentation, les boissons et le tabac, ainsi que les équipements de transport — ont enregistré une expansion.
International – maintien des taux au Royaume-Uni, baisse des prix et des ventes au détail dans la zone euro
La Banque d’Angleterre a maintenu son taux directeur à 4 % lors d’un vote serré (5 contre 4), malgré un soutien croissant à un assouplissement de la politique monétaire. Les décideurs ont souligné les progrès réalisés en matière de désinflation, soutenus par une croissance salariale plus faible et un affaiblissement de l’économie. Les risques liés à la cible d’inflation sont désormais plus équilibrés, bien que de nouvelles baisses de taux dépendront des données à venir. Si la désinflation se poursuit, des réductions graduelles des taux sont probables.
Les prix à la production industrielle dans la zone euro ont diminué de 0,1 % en septembre, en raison de la baisse des coûts de l’énergie. Les prix des biens intermédiaires et d’équipement sont restés stables, tandis que ceux des biens de consommation durables et non durables ont légèrement augmenté. Sur une base annuelle, les prix ont reculé de 0,2 %, ce qui est conforme aux attentes et prolonge la tendance baissière observée en août.
Les ventes au détail dans la zone euro ont diminué de 0,1 % en septembre, décevant les attentes et marquant un troisième mois de faibles rendements. Les ventes de carburant et de produits non alimentaires ont reculé, tandis que celles de produits alimentaires, boissons et tabac sont restées stables. Parmi les principales économies, l’Italie, les Pays-Bas et la France ont enregistré des baisses, tandis que l’Espagne et l’Allemagne ont affiché de modestes hausses. La croissance annuelle a ralenti, passant de 1,6 % à 1,0 %.
Perspectives
DATE |
PAYS/RÉGION |
INDICATEUR |
|
SONDAGE |
ANTÉRIEUR |
8 novembre 2025 |
Chine |
IPP sur 12 mois |
Oct. |
(2,3) |
(2,3) |
8 novembre 2025 |
Chine |
IPC sur un an |
Oct. |
(0,1) |
(0,3) |
11 novembre 2025 |
Royaume-Uni |
Taux de chômage sur 3 mois selon l’OIT |
Sept. |
4,9 |
4,8 |
12 novembre 2025 |
Japon |
IPP sur 12 mois |
Oct. |
2,5 |
2,7 |
12 novembre 2025 |
Japon |
IPP sur un mois |
Oct. |
0,3 |
0,3 |
13 novembre 2025 |
Royaume-Uni |
PIB sur 3 mois |
3e T P |
0,2 |
0,3 |
13 novembre 2025 |
Royaume-Uni |
PIB sur 12 mois |
3e T P |
1,35 |
1,4 |
13 novembre 2025 |
États-Unis |
IPC sur un mois |
Oct. |
0,21 |
0,3 |
13 novembre 2025 |
États-Unis |
IPC de base sur un mois |
Oct. |
0,26 |
0,2 |
13 novembre 2025 |
États-Unis |
IPC sur un an |
Oct. |
3,05 |
3,0 |
13 novembre 2025 |
États-Unis |
IPC de base sur un an |
Oct. |
3,0 |
3,0 |
13 novembre 2025 |
Chine |
Ventes au détail sur 12 mois |
Oct. |
2,8 |
3,0 |
13 novembre 2025 |
Chine |
Cumul annuel des ventes au détail sur 12 mois |
Oct. |
4,4 |
4,5 |
14 novembre 2025 |
Zone euro agrégée |
PIB désais. sur 3 mois |
T3 |
0,2 |
0,2 |
14 novembre 2025 |
Zone euro agrégée |
PIB désais. sur 12 mois |
T3 |
1,3 |
1,3 |
14 novembre 2025 |
États-Unis |
Indicateur avancé des ventes au détail sur un mois |
Oct. |
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14 novembre 2025 |
États-Unis |
Ventes au détail excl. les automobiles sur un mois |
Oct. |
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14 novembre 2025 |
États-Unis |
Ventes au détail excl. les automobiles et l’essence |
Oct. |
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14 novembre 2025 |
États-Unis |
IPP (demande finale) sur un mois |
Oct. |
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14 novembre 2025 |
États-Unis |
IPP (excluant les aliments et l’énergie) sur un mois |
Oct. |
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14 novembre 2025 |
États-Unis |
IPP (demande finale) sur un an |
Oct. |
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14 novembre 2025 |
États-Unis |
IPP (excluant les aliments et l’énergie) sur un an |
Oct. |
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P = préliminaires (estimations)
S = seconde révision
L’équipe de répartition de l’actif de Placements NEI
Judith Chan, CFA – vice-présidente et chef, Répartition de l’actif
Mateo Marks, CFA – directeur, Répartition de l’actif
Adam Ludwick, CFA – directeur, Répartition de l’actif
Anthony Rago, B.A.Sc. – analyste principal, Répartition de l’actif