Pouls hebdomadaire du marché - Semaine se terminant le 10 juin 2022

Évolution des marchés

Actions
Les marchés américains ont reculé pour une deuxième semaine d’affilée. Les préoccupations entourant le resserrement quantitatif, l’intransigeance des banques centrales et l’inflation élevée se sont intensifiées. Les marchés asiatiques ont fait preuve d’une certaine résilience, en partie grâce à l’assouplissement généralisé des mesures de confinement en Chine.

Titres à revenue fixe
Les taux obligataires ont continué d’augmenter pour une deuxième semaine consécutive. Les chiffres d’inflation élevés, les marchés de l’emploi restreints et le ton ferme de la Banque du Canada et de la Banque centrale européenne ont alimenté la hausse des taux.

Marchandises
Le prix du pétrole a continué de grimper. La demande de combustibles carbonés augmente en Europe en raison de l’accès restreint aux importations russes. Le prix du cuivre a reculé, en partie en raison de l’amélioration de la chaîne d’approvisionnement du cuivre, augmentant ainsi les pressions à la baisse sur le produit de base. L’accélération de l’inflation aux États-Unis a fait grimper la demande d’or, ce qui a permis au métal précieux de terminer la semaine sur une note positive.

Performance (rendement des cours)

Au 10 juin 2022

Événements macroéconomiques

Canada – le taux de chômage continue de baisser

Statistique Canada a publié les données sur l’emploi au Canada pour le mois de mai. Le taux de chômage est passé de 5,2 % à 5,1 %, un creux record en près de 50 ans. Au Canada, le salaire horaire moyen a augmenté de 3,9 % sur 12 mois, pour s’établir à 31,12 $. Le travail à temps plein a fortement contribué à la croissance de l’emploi en mai, alors qu’on observe un mouvement des emplois à temps partiel vers les emplois à temps plein. Le nombre de personnes employées à temps plein a augmenté de 0,9 %, ce qui représente 135 000 emplois de plus. Le nombre de travailleurs à temps partiel a diminué de 2,6 %, soit une diminution de 96 000 emplois. Le taux de participation est resté stable à 65,3 %.

États-Unis – inflation plus élevée que prévu; détérioration de l’indice de confiance de l’Université du Michigan

Le Bureau of Labor Statistics a publié les données sur l’inflation aux États-Unis pour le mois de mai. L’indice des prix à la consommation a poursuivi sa progression sur 12 mois, s’établissant à 8,6 %, contre 8,3 % le mois précédent. Il s’agit d’un sommet de 40 ans pour l’inflation aux États-Unis. Les prix de l’essence (4,5 %) et du pétrole (4,1 %) ont augmenté. Le prix des aliments a également contribué à l’inflation, progressant de 1,2 % comparativement à 0,9 % en avril. L’IPC de base a diminué de 6,5 % à 6,0 % sur 12 mois. L’IPC sur un mois a atteint 1,0 %, contre 0,7 % le mois précédent.

L’Université du Michigan a publié ses indicateurs préliminaires pour juin. À l’instar d’un autre sondage publié par le Conference Board la semaine précédente, les indicateurs préliminaires de juin ont révélé une détérioration de l’humeur et des attentes des consommateurs. L’indice de confiance a régressé de 58,4 à 50,2, alors que les prévisions étaient de 46,8, contre 55,2 le mois précédent. Les attentes sont probablement faibles en raison des données inquiétantes sur l’inflation.

International – hausse de la production industrielle allemande; commentaires de la BCE sur l’orientation de la politique monétaire; augmentation de l’excédent commercial de la Chine; inflation stable en Chine

Destatis a publié les données sur la production industrielle de l’Allemagne pour le mois d’avril. La croissance de la production industrielle sur un mois a été inférieure aux prévisions consensuelles de 1,0 %. Le résultat réel a été une augmentation de 0,7 %, par rapport à la baisse de 3,7 % du mois précédent. Les biens d’équipement (0,9 %) et les biens intermédiaires (0,4 %) ont progressé en avril. Les biens de consommation ont reculé de 1,3 %, en raison d’une baisse de 2,3 % de la production de biens non durables. L’effet a été contrebalancé par une augmentation de 4,0 % de la production de biens durables. La production industrielle sur 12 mois a surpassé les prévisions, malgré une contraction de 2,2 %. Il s’agit toutefois d’une amélioration par rapport à la baisse de 3,1 % du mois précédent.

Le Conseil des gouverneurs de la BCE s’est réuni pour annoncer la décision sur la politique monétaire de la banque centrale. Les taux d’intérêt n’ont pas changé, mais la BCE a déclaré qu’elle adopterait une position plus résolue pour contrer la hausse de l’inflation. La cible d’inflation de la BCE est de 2,0 %, mais la banque centrale prévoit que l’inflation sur 12 mois atteindra 6,8 % à la fin de l’année. Le Conseil a déclaré que les taux augmenteront de 25 points de base en juillet et que les consommateurs devasient s’attendre à une autre hausse en septembre.

L’excédent commercial de la Chine a augmenté en mai pour atteindre 78,8 G$ US, contre 51,1 G$ US le mois précédent. Cette augmentation de l’excédent découle de la croissance des exportations, qui a atteint 16,9 % sur 12 mois, comparativement à 3,9 % en avril. Les économistes ne s’attendaient pas à une hausse aussi importante des exportations; la croissance prévue était de 8,0 % sur 12 mois, soit moins de la moitié de la croissance réelle. Ce résultat s’explique probablement par le léger assouplissement de la stratégie zéro COVID de la Chine en mai. Il est cependant peu probable qu’une telle cadence puisse se maintenir pendant plus de deux mois. Comme les confinements ont pris fin le 1^er juin, on peut s’attendre à ce que les exportations chinoises continuent de croître.

L’inflation en Chine est demeurée stable en mai. L’IPC sur 12 mois s’est établi à 2,1 %, faisant du surplace par rapport au mois précédent. Le pétrole et le gaz continuent d’être les principales sources d’inflation, malgré la capacité récente de la Chine d’obtenir des combustibles carbonés à bon prix. L’inflation des prix des aliments a encore augmenté, progressant de 2,3 % sur un mois, contre 1,9 % le mois précédent.