Pouls hebdomadaire des marchés - Semaine se terminant le 3 juillet 2026

Évolution des marchés

Actions : les marchés boursiers mondiaux ont enregistré des gains généralisés au cours de la semaine, l’appétit pour le risque ayant été soutenu par l’apaisement des inquiétudes liées au secteur de l’intelligence artificielle, les données sur le marché du travail américain plus faibles que prévu et l’apaisement des tensions géopolitiques au Moyen-Orient. L’indice Stoxx Europe 600 s’est démarqué, progressant de plus de 2,5 % pour enregistrer sa meilleure semaine depuis mai et atteindre un nouveau sommet historique, porté par les secteurs des services publics et des technologies. Dans l’ensemble, les marchés émergents ont profité du recul des anticipations de hausses de taux de la Réserve fédérale américaine, l’indice MSCI Marchés émergents ayant bondi de plus de 2 % vendredi, mettant fin à deux jours de baisse menée par les technologies.

Titres à revenu fixe : le thème dominant de la semaine a été l’interaction entre les attentes de hausses de taux de la Fed et les nouvelles données économiques. Le président de la Fed, Kevin Warsh, a reconnu au forum de Sintra de la BCE que les risques inflationnistes demeurent, tout en adoptant un ton mesuré, ce qui a contribué au recul des anticipations de hausse des taux.

Marchandises : les prix du pétrole sont restés sous pression tout au long de la semaine, la normalisation des flux dans le golfe Persique à la suite de l’accord de paix intérimaire entre les États-Unis et l’Iran ayant entraîné un afflux d’offre sur le marché. La production de brut de l’OPEP a bondi de 2,34 millions de barils par jour en juin pour atteindre 18,75 millions de barils par jour; les exportations de l’Arabie saoudite ont atteint environ 90 % de leurs niveaux d’avant le conflit, tandis qu’environ 14 millions de barils de brut irakien auparavant immobilisés ont également été acheminés vers le marché.

Performance (rendement des cours)

VALEUR	COURS	SEMAINE	1 MOIS	3 MOIS	CA
Actions ($ locaux)
Indice composé S&P/TSX	35 274,84	0,84 %	1,36 %	6,54 %	11,24 %
Indice S&P 500	7 483,24	1,76 %	-0,93 %	13,68 %	9,32 %
Indice Nasdaq	25 832,67	2,12 %	-3,80 %	18,07 %	11,15 %
Indice DAX	25 779,31	4,49 %	3,97 %	11,27 %	5,26 %
Indice NIKKEI 225	69 744,07	0,55 %	1,96 %	31,29 %	38,55 %
Indice Shanghai Composite	4 043,64	0,41 %	-0,99 %	4,21 %	1,88 %
Titres à revenu fixe
Obligations globales canadiennes	245,01	-0,29 %	0,09 %	1,56 %	1,69 %
Obligations globales américaines	2360,16	-0,50 %	0,34 %	0,52 %	0,48 %
Obligations globales européennes	249,22	-0,38 %	0,73 %	1,37 %	0,98 %
Obligations américaines à rendement élevé	29,74	0,29 %	0,54 %	2,14 %	2,05 %
Marchandises
Pétrole	68,78	-0,65 %	-28,37 %	-38,34 %	19,78 %
Or	4176,94	2,16 %	-5,81 %	-10,69 %	-3,30 %
Cuivre	617,15	0,45 %	-5,16 %	10,53 %	8,61 %
Devises
Indice du dollar américain	100,87	-0,48 %	1,35 %	0,84 %	2,59 %
Bitcoin ($ CA)	88 691,01	4,66 %	-0,35 %	-5,09 %	-26,07 %
Huard	1,420 4	-0,06 %	-2,16 %	-1,82 %	-3,38 %
Euro	0,874 4	0,46 %	-1,38 %	-0,71 %	-2,63 %
Yen	161,37	0,23 %	-0,81 %	-1,05 %	-2,89 %

Source : Bloomberg, au 3 juillet 2026.

 

Taux directeur des banques centrales

Banque centrale	Taux actuel	Taux prévu en décembre 2026*
Banque du Canada	2,25 %	2,42 %
Réserve fédérale américaine	3,75 %	3,91 %
Banque centrale européenne	2,25 %	2,39 %
Banque d’Angleterre	3,75 %	3,90 %
Banque du Japon	1,00 %	1,20 %

Source : Bloomberg, au 3 juillet 2026.

* Les taux attendus se basent sur les prix des contrats à terme sur obligations.

 

Événements macroéconomiques

Canada – la croissance surprend à la hausse alors que le secteur manufacturier poursuit son expansion

Le PIB réel du Canada a progressé de 0,5 % sur un mois en avril, dépassant les prévisions consensuelles de 0,4 %, la croissance étant généralisée dans 14 des 20 secteurs. Les industries productrices de biens ont rebondi de 1,2 %, alimentées par l’extraction de pétrole et de gaz (+3,7 %), tandis que les services ont progressé de 0,3 % pour un troisième mois consécutif. Les estimations préliminaires indiquent une hausse plus modérée de 0,1 % en mai, mais les chiffres d’avril portent la croissance du deuxième trimestre au-dessus de 2 % sur une base annualisée et tempèrent le récent discours entourant une « récession technique ».

L’indice PMI du secteur manufacturier S&P Global Canada a légèrement augmenté à 53,0 en juin, contre 52,9, marquant ainsi un troisième mois consécutif d’expansion solide, soutenue par la hausse de la production, les nouvelles commandes et le rythme d’embauche le plus rapide depuis octobre 2024.   Toutefois, les commandes à l’exportation ont diminué pour la première fois en trois mois en raison des droits de douane américains, et les délais de livraison des fournisseurs se sont allongés au rythme le plus marqué depuis septembre 2022 en raison des perturbations du transport maritime au Moyen-Orient. L’inflation des coûts des intrants s’est accélérée pour atteindre son niveau le plus élevé depuis juillet 2022, faisant reculer la confiance des entreprises à son plus bas niveau en trois mois.

États-Unis – le marché du travail ralentit nettement, tandis que le secteur manufacturier résiste et que les pressions sur les prix s’atténuent

Les emplois non agricoles ont augmenté de seulement 57 000 en juin, comparativement aux prévisions consensuelles de 115 000, tandis que les données d’avril et de mai ont été révisées à la baisse de 74 000 au total. Paradoxalement, le taux de chômage a reculé à 4,2 %, mais cette baisse reflète une diminution de 0,3 point de pourcentage du taux d’activité pour s’établir à 61,5 %, son niveau le plus faible depuis mars 2021, ainsi qu’une chute de 507 000 emplois selon l’enquête auprès des ménages. Le secteur des loisirs et de l’hôtellerie a perdu 61 000 emplois en raison d’un faible recrutement saisonnier, tandis que le salaire horaire moyen a progressé de 0,3 % sur un mois et de 3,5 % sur un an, ce qui a permis de maintenir les salaires à un niveau élevé malgré le ralentissement de la dynamique d’embauche.

L’indice PMI des directeurs d’achat du secteur manufacturier a reculé à 53,3 en juin, contre 54,0, tout en signalant un sixième mois consécutif d’expansion, les nouvelles commandes (56,0) et la production (52,2) demeurant solides. L’indice des prix payés s’est particulièrement démarqué, chutant de 9,1 points pour s’établir à 73,0, soit sa plus forte baisse mensuelle depuis juillet 2022, alors que le cessez-le-feu avec l’Iran a fait reculer les coûts du pétrole brut et du carburant. Ce recul est un signal encourageant indiquant que la récente poussée inflationniste liée au pétrole pourrait être en train de s’atténuer.

International – l’inflation dans la zone euro ralentit plus rapidement que prévu, tandis que la reprise de la consommation au Japon s’accélère fortement

L’inflation globale de la zone euro mesurée par l’IPCH a chuté à 2,8 % sur un an en juin, contre 3,2 %, un chiffre inférieur aux prévisions consensuelles de 3,0 %, tandis que l’inflation de base a reculé à 2,4 %, contre 2,6 %. Ce ralentissement a été attribuable aux secteurs de l’énergie (8,7 % contre 10,8 %) et des services (3,2 % contre 3,5 %), les prix ayant diminué de 0,1 % sur le mois. Ces chiffres plus modérés réduisent la pression sur la BCE pour prolonger les hausses de taux, même si le président de la Bundesbank, M. Nagel, a signalé que l’inflation devrait demeurer au-dessus de la cible jusqu’en 2027.

Le taux de chômage de la zone euro a reculé à 6,2 % en mai, contre 6,3 % (chiffre révisé), dépassant les prévisions consensuelles et représentant le niveau le plus bas jamais enregistré dans la zone euro. Le nombre de chômeurs a diminué de 55 000 par rapport à avril et de 158 000 par rapport à l’an dernier. La résilience du marché du travail, combinée au ralentissement de l’inflation, renforce le scénario d’atterrissage en douceur de la BCE, même si la dynamique de croissance demeure modérée.

Les ventes au détail au Japon ont bondi de 5,3 % sur un an en mai, dépassant largement les prévisions consensuelles de 3,2 % et affichant leur plus forte hausse annuelle depuis novembre 2023. L’ampleur des gains a été remarquable : les secteurs de l’automobile (+23,7 %) ainsi que de la machinerie et l’équipement (+14,5 %) ont mené la progression, ce qui témoigne d’une véritable demande de biens durables plutôt que d’une simple inflation des prix des produits de première nécessité en raison des subventions. La forte croissance des salaires et les mesures gouvernementales visant à alléger le coût de la vie donnent à la Banque du Japon une marge de manœuvre supplémentaire pour poursuivre la normalisation de sa politique et réduire les opérations de divergence défavorables au yen.

 

Perspectives

DATE	PAYS/RÉGION	INDICATEUR		RÉSULTAT	PRÉCÉDENT
6 juillet 2026	Ensemble de la zone euro	IPP sur un mois	Mai	0,20	0,6
6 juillet 2026	Ensemble de la zone euro	IPP sur 12 mois	Mai	5,80	4,9
6 juillet 2026	Ensemble de la zone euro	Ventes au détail sur un mois	Mai	0,30	-0,4
6 juillet 2026	Ensemble de la zone euro	Ventes au détail sur 12 mois	Mai	1,55	1,0
6 juillet 2026	États-Unis	Indice ISM du secteur des services	Juin	54,00	54,5
8 juillet 2026	Chine	IPP sur 12 mois	Juin	4,15	3,9
8 juillet 2026	Chine	IPC sur 12 mois	Juin	1,10	1,2
9 juillet 2026	Japon	IPP sur un mois	Juin	0,40	0,9
9 juillet 2026	Japon	IPP sur 12 mois	Juin	6,80	6,3
10 juillet 2026	Canada	Variation nette de l’emploi	Juin	10,00	87,8
10 juillet 2026	Canada	Taux de chômage	Juin	6,60	6,6

 

 

L’équipe de répartition de l’actif de Placements NEI

Judith Chan, CFA – vice-présidente et chef, Répartition de l’actif

Mateo Marks, CFA – directeur, Répartition de l’actif

Adam Ludwick, CFA – directeur, Répartition de l’actif

Anthony Rago, B.A.Sc. – analyste principal, Répartition de l’actif