Pouls hebdomadaire des marchés - Semaine se terminant le 5 septembre 2025
Évolution des marchés
Actions : les actions mondiales ont progressé dans l’ensemble, stimulées par l’optimisme entourant un possible assouplissement des politiques des banques centrales et par la solide performance du secteur technologique. Les marchés asiatiques, en particulier le Japon, ont mené la reprise, le Nikkei atteignant des sommets historiques, porté par l’enthousiasme autour de l’intelligence artificielle et de la demande en puces électroniques.
Titres à revenu fixe : les marchés obligataires ont connu un rebond, les données plus faibles sur l’emploi aux États-Unis ayant renforcé les attentes de baisses des taux d’intérêt. Le taux de rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans est tombé à environ 4,1 %, les marchés des contrats à terme anticipant un assouplissement monétaire dès septembre. Les taux de rendement européens ont également reculé et les obligations japonaises ont rebondi dans un contexte d’incertitude politique.
Produits de base : les métaux précieux ont dominé le secteur de marchandises, l’or atteignant des sommets historiques, soutenu par la baisse des taux de rendement, un dollar plus faible et la demande des banques centrales. Les prix du pétrole ont été volatils, oscillant entre des pertes liées aux spéculations sur l’offre de l’OPEP+ et des rebonds provoqués par les inquiétudes concernant les perturbations de l’approvisionnement russe.
Performance (rendement des cours)
VALEUR |
COURS |
SEMAINE |
1 MOIS |
3 MOIS |
CA |
Actions ($ locaux) |
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Indice composé S&P/TSX |
29 283,82 |
0,80 % |
4,88 % |
10,02 % |
18,42 % |
Indice S&P 500 |
6 584,29 |
1,59 % |
2,15 % |
8,92 % |
11,95 % |
Indice Nasdaq |
22 141,10 |
2,03 % |
2,12 % |
12,61 % |
14,66 % |
Indice DAX |
23 698,15 |
0,43 % |
-1,36 % |
-0,31 % |
19,03 % |
Indice NIKKEI 225 |
44 768,12 |
4,07 % |
4,80 % |
17,28 % |
12,22 % |
Indice Shanghai Composite |
3 870,60 |
1,52 % |
5,58 % |
13,75 % |
15,48 % |
Revenu fixe (rendement en %) |
|
|
|
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|
Obligations globales canadiennes |
241,27 |
0,89 % |
2,06 % |
2,02 % |
2,51 % |
Obligations globales américaines |
2 332,29 |
0,55 % |
2,01 % |
3,37 % |
6,54 % |
Obligations globales européennes |
245,93 |
-0,07 % |
0,25 % |
-0,30 % |
0,89 % |
Obligations américaines à rendement élevé |
28,71 |
0,30 % |
1,51 % |
3,61 % |
7,02 % |
Marchandises ($ US) |
|
|
|
|
|
Pétrole |
62,58 |
1,15 % |
-0,93 % |
-8,02 % |
-12,74 % |
Or |
3 642,28 |
1,55 % |
8,78 % |
7,57 % |
38,78 % |
Cuivre |
458,55 |
2,30 % |
1,33 % |
-5,17 % |
13,88 % |
Devises ($ US) |
|
|
|
|
|
Indice du dollar américain |
97,61 |
-0,16 % |
-0,49 % |
-0,32 % |
-10,02 % |
Huard |
1,3848 |
-0,13 % |
-0,55 % |
-1,76 % |
3,87 % |
Euro |
0,8525 |
0,11 % |
0,47 % |
1,27 % |
13,30 % |
Yen |
147,68 |
-0,17 % |
0,11 % |
-2,84 % |
6,45 % |
Source : Bloomberg, au 12 septembre 2025.
Taux d’intérêt des banques centrales
Banque centrale |
Taux actuel |
Taux prévu en |
Banque du Canada |
2,75 % |
2,37 % |
Réserve fédérale américaine |
4,50 % |
3,63 % |
Banque centrale européenne |
2,00 % |
1,88 % |
Banque d’Angleterre |
4,00 % |
3,88 % |
Banque du Japon |
0,50 % |
0,63 % |
Source : Bloomberg, au 12 septembre 2025.
* Les taux prévus se basent sur les prix des contrats à terme sur obligations
Événements macroéconomiques
Canada – Aucune publication importante
États-Unis – Baisse des prix à la production; hausse du taux d’inflation
Aux États-Unis, les prix à la production ont diminué de 0,1 % en août par rapport au mois précédent, marquant la première baisse en quatre mois. Cette baisse est à la suite d’une hausse révisée de 0,7 % en juillet et est inférieure aux attentes d’une augmentation de 0,3 %. Les coûts des services ont baissé de 0,2 %, en raison de baisses marquées dans la vente en gros de machines et de véhicules. Sur 12 mois, les prix à la production ont augmenté de 2,6 %, soit moins que le taux révisé du mois précédent et les prévisions.
Le taux d’inflation annuel aux États-Unis a atteint 2,9 % en août, son plus haut niveau depuis janvier. Les principaux facteurs de cette hausse incluent les prix des aliments et des véhicules, tandis que les coûts de l’énergie ont augmenté pour la première fois en sept mois. L’indice des prix à la consommation (IPC) mensuel a progressé de 0,4 %, dépassant les attentes. L’inflation de base est restée stable à 3,1 %, ce qui indique une certaine stabilité des pressions sous-jacentes sur les prix.
International – Maintien des taux par la Banque centrale européenne; augmentation des prix à la production au Japon; baisse des prix à la consommation en Chine
La Banque centrale européenne (BCE) a maintenu ses trois principaux taux d’intérêt, reflétant une inflation stable proche de la cible de 2 %. Les nouvelles projections prévoient une inflation globale moyenne de 2,1 % en 2025 et de légères baisses au cours des années suivantes. Le Conseil des gouverneurs reste déterminé à poursuivre son approche prudente à l’égard de la politique monétaire, mettant l’accent sur des décisions fondées sur les données.
Les prix à la production au Japon ont augmenté de 2,7 % en glissement annuel en août 2025, reflétant une pression accrue sur les coûts dans plusieurs secteurs. Des hausses notables ont été observées dans les équipements de transport et les prix des aliments, tandis que certains domaines comme les machines électriques ont connu une croissance plus lente. Les prix mensuels ont diminué de 0,2 %, dépassant les prévisions d’une baisse plus modérée.
En Chine, les prix à la consommation ont chuté de 0,4 % en glissement annuel en août 2025, sa plus forte baisse depuis février. Les prix des aliments, en particulier le porc, ont fortement reculé en raison d’une offre élevée et d’une demande faible. Cependant, l’inflation hors alimentation a augmenté, soutenue par des subventions gouvernementales dans des secteurs comme le logement et les soins de santé. L’inflation de base a atteint son plus haut niveau en 18 mois, tandis que l’indice mensuel des prix à la consommation est resté stable.
Perspectives
DATE |
PAYS/RÉGION |
INDICATEUR |
|
RÉSULTAT |
PRÉDÉCENT |
14 septembre 2025 |
Chine |
Ventes au détail sur 12 mois |
Août |
3,8 |
3,7 |
14 septembre 2025 |
Chine |
Cumul annuel des ventes au détail sur 12 mois |
Août |
4,7 |
4,8 |
16 septembre 2025 |
Royaume-Uni |
Taux de chômage sur 3 mois selon l’OIT |
Juillet |
4,7 |
4,7 |
16 septembre 2025 |
États-Unis |
Indicateur avancé des ventes au détail sur un mois |
Août |
0,2 |
0,5 |
16 septembre 2025 |
États-Unis |
Ventes au détail excl. les automobiles sur un mois |
Août |
0,4 |
0,3 |
16 septembre 2025 |
États-Unis |
Ventes au détail excl. les automobiles et l’essence |
Août |
0,5 |
0,2 |
16 septembre 2025 |
Canada |
IPC non désais. sur un mois |
Août |
0,1 |
0,3 |
16 septembre 2025 |
Canada |
IPC sur 12 mois |
Août |
2,0 |
1,7 |
17 septembre 2025 |
Royaume-Uni |
IPC sur un mois |
Août |
0,3 |
0,1 |
17 septembre 2025 |
Royaume-Uni |
IPC sur 12 mois |
Août |
3,8 |
3,8 |
17 septembre 2025 |
Royaume-Uni |
IPC de base sur 12 mois |
Août |
3,6 |
3,8 |
17 septembre 2025 |
Zone euro agrégée |
IPC sur 12 mois |
Août F |
2,1 |
2,1 |
17 septembre 2025 |
Zone euro agrégée |
IPC sur un mois |
Août F |
0,2 |
0,2 |
17 septembre 2025 |
Zone euro agrégée |
IPC de base sur 12 mois |
Août F |
2,3 |
2,3 |
17 septembre 2025 |
Canada |
Décision de la Banque du Canada sur les taux |
|
2,5 |
2,8 |
17 septembre 2025 |
États-Unis |
Décision du FOMC sur les taux (limite supérieure) |
|
4,3 |
4,5 |
17 septembre 2025 |
États-Unis |
Décision du FOMC sur les taux (limite inférieure) |
|
4,0 |
4,3 |
18 septembre 2025 |
Royaume-Uni |
Taux directeur de la Banque d’Angleterre |
|
4,0 |
4,0 |
18 septembre 2025 |
Japon |
IPC national sur 12 mois |
Août |
2,8 |
3,1 |
18 septembre 2025 |
Japon |
IPC national excluant les aliments frais sur 12 mois |
Août |
2,7 |
3,1 |
19 septembre 2025 |
Japon |
Taux cible de la Banque du Japon |
|
0,5 |
0,5 |
19 septembre 2025 |
Royaume-Uni |
Ventes au détail incl. le carburant sur un mois |
Août |
0,4 |
0,6 |
19 septembre 2025 |
Royaume-Uni |
Ventes au détail incl. le carburant automobile sur 12 mois |
Août |
0,6 |
1,1 |
19 septembre 2025 |
Royaume-Uni |
Ventes au détail excl. le carburant automobile sur un mois |
Août |
0,7 |
0,5 |
19 septembre 2025 |
Royaume-Uni |
Ventes au détail excl. le carburant automobile sur 12 mois |
Août |
0,8 |
1,3 |
19 septembre 2025 |
Canada |
Ventes au détail sur un mois |
Juillet |
|
1,5 |
19 septembre 2025 |
Canada |
Ventes au détail excl. les automobiles sur un mois |
Juill. |
|
1,9 |
F = Final
L’équipe de répartition de l’actif de Placements NEI
Judith Chan, CFA – vice-présidente et chef, Répartition de l’actif
Mateo Marks, CFA – directeur, Répartition de l’actif
Adam Ludwick, CFA – directeur, Répartition de l’actif
Anthony Rago, B.A.Sc. – analyste principal, Répartition de l’actif
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