Pouls hebdomadaire des marchés - Semaine se terminant le 14 novembre 2025
Évolution des marchés
Actions : les marchés boursiers mondiaux ont connu une semaine volatile, marquée par un changement d’humeur défensif. Au départ, les marchés ont été stimulés par la résolution de la paralysie budgétaire, mais cet optimisme s’est estompé. Des ventes massives dans le secteur des technologies, alimentées par des préoccupations liées à des valorisations élevées et à un possible surinvestissement dans l’IA, ont entraîné un net revirement, particulièrement aux États-Unis. Dans l’ensemble, la semaine a été caractérisée par une « phase de réévaluation » alors que les marchés s’ajustaient à la baisse des attentes quant à des réductions de taux à court terme de la Réserve fédérale et réexaminaient les valorisations technologiques.
Titres à revenu fixe : les marchés des obligations mondiales ont affiché des résultats mitigés, les investisseurs jonglant entre l’incertitude politique, une offre abondante et une aversion pour le risque. Les taux de rendement des obligations du Trésor américain ont légèrement augmenté en début de semaine. Les taux de rendement des obligations à 10 ans ont oscillé autour de 4,10 %, tandis que la courbe s’est légèrement accentuée, les taux à long terme ayant progressé plus fortement que les taux à court terme, avant de baisser par la suite dans l’espoir d’une résolution de la paralysie budgétaire prolongée. Les indices mondiaux agrégés sont demeurés relativement stables, tandis que les titres de créance des marchés émergents ont enregistré des gains modérés, soutenus par un affaiblissement du dollar.
Marchandises : dans l’ensemble, les marchandises ont connu une excellente semaine, menées par les métaux précieux et industriels, tandis que le secteur de l’énergie est demeuré mitigé, prolongeant ainsi leur rôle de chefs de file depuis le début de l’année, les investisseurs recherchant des valeurs refuges en période de volatilité boursière.
Performance (rendement des cours)
VALEUR |
COURS |
SEMAINE |
1 MOIS |
3 MOIS |
CA |
Actions ($ locaux) |
|
|
|
|
|
Indice composé S&P/TSX |
30 326,46 |
1,38 % |
-0,09 % |
8,63 % |
22,64 % |
Indice S&P 500 |
6 734,11 |
0,08 % |
1,35 % |
4,11 % |
14,49 % |
Indice Nasdaq |
22 900,59 |
-0,45 % |
1,68 % |
5,48 % |
18,59 % |
Indice DAX |
23 876,55 |
1,30 % |
-1,49 % |
-2,05 % |
19,93 % |
Indice NIKKEI 225 |
50 376,53 |
0,20 % |
7,53 % |
18,12 % |
26,27 % |
Indice Shanghai Composite |
3 990,49 |
-0,18 % |
3,24 % |
8,84 % |
19,06 % |
Titres à revenu fixe (rendement en %) |
|
|
|
|
|
Obligations globales canadiennes |
242,95 |
-0,01 % |
0,27 % |
2,63 % |
3,22 % |
Obligations globales américaines |
2336,47 |
-0,08 % |
-0,29 % |
2,10 % |
6,74 % |
Obligations globales européennes |
247,36 |
-0,12 % |
-0,24 % |
0,58 % |
1,48 % |
Obligations américaines à rendement élevé |
28,76 |
0,11 % |
0,34 % |
1,52 % |
7,19 % |
Marchandises ($ US) |
|
|
|
|
|
Pétrole |
59,90 |
0,25 % |
2,04 % |
-6,35 % |
-16,48 % |
Or |
4084,85 |
2,09 % |
-1,40 % |
22,47 % |
55,64 % |
Cuivre |
505,20 |
1,92 % |
0,58 % |
12,78 % |
25,47 % |
Devises ($ US) |
|
|
|
|
|
Indice du dollar américain |
99,27 |
-0,33 % |
0,23 % |
1,04 % |
-8,49 % |
Huard |
1,402 |
0,17 % |
0,18 % |
-1,45 % |
2,60 % |
Euro |
0,8604 |
0,49 % |
0,14 % |
-0,22 % |
12,26 % |
Yen |
154,56 |
-0,74 % |
-1,76 % |
-4,40 % |
1,71 % |
Source : Bloomberg, au 14 novembre 2025.
Taux d’intérêt des banques centrales
Banque centrale |
Taux actuel |
Taux prévu en |
Banque du Canada |
2,25 % |
2,21 % |
Réserve fédérale américaine |
4,00 % |
3,56 % |
Banque centrale européenne |
2,00 % |
1,89 % |
Banque d’Angleterre |
4,00 % |
3,62 % |
Banque du Japon |
0,50 % |
0,70 % |
Source : Bloomberg, au 14 novembre 2025.
* Les taux prévus se basent sur les prix des contrats à terme sur obligations.
Événements macroéconomiques
Canada – Aucune publication importante
Aucune donnée importante n’a été publiée cette semaine.
États-Unis – aucune donnée importante
Aucune donnée importante n’a été publiée cette semaine.
International – Sommet record du taux de chômage en quatre ans et ralentissement marqué de la croissance au Royaume-Uni; résilience modeste dans la zone euro; reprise de l’inflation et ralentissement des ventes au détail en Chine
Le taux de chômage au Royaume-Uni a augmenté à 5,0 % au troisième trimestre, soit son niveau le plus élevé depuis le milieu de 2021 et légèrement supérieur aux prévisions. Le nombre de chômeurs a progressé de 117 000 personnes, principalement parmi ceux de courte et longue durée, tandis que l’emploi total a reculé pour la première fois depuis le début de 2024. Le taux d’emploi a légèrement baissé à 75,0 % et le taux de participation est demeuré à 79,0 %.
L’économie britannique n’a progressé que de 0,1 % au troisième trimestre, contre 0,3 % au deuxième trimestre, soit un résultat inférieur aux prévisions. La production a reculé de 0,5 %, principalement en raison des secteurs manufacturier et minier, la production automobile ayant chuté après une cyberattaque à Jaguar Land Rover. Les services ont progressé modérément, la construction a à peine augmenté et le PIB a progressé de 1,3 % sur un an, légèrement en dessous des attentes.
Le PIB de la zone euro a augmenté de 0,2 % au troisième trimestre, contre 0,1 % précédemment. L’Espagne a mené la croissance avec une hausse de 0,6 %, soutenue par des dépenses et des investissements robustes, tandis que la France a rebondi grâce aux exportations. L’Allemagne a stagné et l’Italie est demeurée stable en raison de la faiblesse des secteurs de l’industrie et des services. La croissance annuelle a atteint 1,4 %, ce qui sous-entend une certaine résilience malgré les incertitudes géopolitiques et commerciales.
Les prix à la consommation en Chine ont augmenté de 0,2 % sur un an en octobre, inversant la baisse précédente et enregistrant le rythme le plus rapide depuis janvier. L’inflation non alimentaire s’est accélérée en raison des programmes de reprise et des dépenses liées aux fêtes, tandis que les prix des denrées alimentaires ont reculé à un rythme plus lent. L’inflation de base a atteint 1,2 %, son plus haut niveau en 20 mois, et les prix mensuels ont progressé de 0,2 %, soit leur plus forte hausse en trois mois.
Les ventes au détail en Chine ont augmenté de 2,9 % en octobre, légèrement en dessous du rythme de septembre mais au-dessus des prévisions. Les gains dans les secteurs de l’alimentation, des bijoux, des vêtements, des cosmétiques et de l’électronique ont compensé les fortes baisses dans l’automobile, les appareils électroménagers et les matériaux de construction. Pour les dix premiers mois de 2025, le commerce de détail a progressé de 4,3 % sur un an.
Perspectives
DATE |
PAYS/RÉGION |
INDICATEUR |
|
SONDAGE |
ANTÉRIEUR |
16 novembre 2025 |
Japon |
PIB annualisé désais. sur 3 mois |
T3 P |
(2,4) |
2,2 |
16 novembre 2025 |
Japon |
PIB désais. sur 3 mois |
T3 P |
-0,6 |
0,5 |
17 novembre 2025 |
Canada |
IPC non désais. sur un mois |
Oct. |
0,2 |
0,1 |
17 novembre 2025 |
Canada |
IPC sur 12 mois |
Oct. |
2,2 |
2,4 |
19 novembre 2025 |
Royaume-Uni |
IPC sur un mois |
Oct. |
0,3 |
|
19 novembre 2025 |
Royaume-Uni |
IPC sur 12 mois |
Oct. |
3,5 |
3,8 |
19 novembre 2025 |
Royaume-Uni |
IPC de base sur 12 mois |
Oct. |
3,4 |
3,5 |
19 novembre 2025 |
Zone euro agrégée |
IPC sur un an |
Oct. F |
2,1 |
2,1 |
19 novembre 2025 |
Zone euro agrégée |
IPC sur un mois |
Oct. F |
0,2 |
0,2 |
19 novembre 2025 |
Zone euro agrégée |
IPC de base sur 12 mois |
Oct. F |
2,4 |
2,4 |
19 novembre 2025 |
Chine |
Taux préférentiel des prêts de 1 an |
|
3 |
3 |
19 novembre 2025 |
Chine |
Taux préférentiel des prêts de 5 an |
|
3,5 |
3,5 |
20 novembre 2025 |
Japon |
IPC national sur 12 mois |
Oct. |
3 |
2,9 |
20 novembre 2025 |
Japon |
IPC national excluant les aliments frais sur 12 mois |
Oct. |
3 |
2,9 |
20 novembre 2025 |
Japon |
Indice PMI composé |
Nov. P |
|
51,5 |
20 novembre 2025 |
Japon |
Indice PMI du secteur manufacturier S&P Global du Japon |
Nov. P |
|
48,2 |
20 novembre 2025 |
Japon |
Indice PMI du secteur des services S&P Global du Japon |
Nov. P |
|
53,1 |
21 novembre 2025 |
Royaume-Uni |
Ventes au détail incl. le carburant automobile sur un mois |
Oct. |
|
0,5 |
21 novembre 2025 |
Royaume-Uni |
Ventes au détail incl. le carburant automobile sur 12 mois |
Oct. |
1,5 |
1,5 |
21 novembre 2025 |
Royaume-Uni |
Ventes au détail excl. le carburant automobile sur un mois |
Oct. |
-0,2 |
0,6 |
21 novembre 2025 |
Royaume-Uni |
Ventes au détail excl. le carburant automobile sur 12 mois |
Oct. |
2,8 |
2,3 |
21 novembre 2025 |
Zone euro agrégée |
Indice PMI du secteur manufacturier HCOB de la zone euro |
Nov. P |
50,2 |
50 |
21 novembre 2025 |
Zone euro agrégée |
Indice PMI du secteur des services HCOB de la zone euro |
Nov. P |
52,8 |
53 |
21 novembre 2025 |
Zone euro agrégée |
Indice PMI composé |
Nov. P |
52,5 |
52,5 |
21 novembre 2025 |
Royaume-Uni |
Indice PMI du secteur des services S&P Global du Royaume-Uni |
Nov. P |
52 |
52,3 |
21 novembre 2025 |
Royaume-Uni |
Indice PMI du secteur manufacturier S&P Global du Royaume-Uni |
Nov. P |
49,2 |
49,7 |
21 novembre 2025 |
Royaume-Uni |
Indice composé PMI |
Nov. P |
51,8 |
52,2 |
21 novembre 2025 |
Canada |
Ventes au détail sur un mois |
Sept. |
-0,7 |
1 |
21 novembre 2025 |
Canada |
Ventes au détail excl. les automobiles sur un mois |
Sept. |
|
0,7 |
21 novembre 2025 |
États-Unis |
Indice PMI du secteur manufacturier S&P Global des États-Unis |
Nov. P |
52 |
52,5 |
21 novembre 2025 |
États-Unis |
Indice PMI du secteur des services S&P Global des États-Unis |
Nov. P |
54,5 |
54,8 |
21 novembre 2025 |
États-Unis |
Indice composé PMI |
Nov. P |
|
54,6 |
P = données préliminaires
F = données finales
L’équipe de répartition de l’actif de Placements NEI
Judith Chan, CFA – vice-présidente et chef, Répartition de l’actif
Mateo Marks, CFA – directeur, Répartition de l’actif
Adam Ludwick, CFA – directeur, Répartition de l’actif
Anthony Rago, B.A.Sc. – analyste principal, Répartition de l’actif