Pouls hebdomadaire des marchés - Semaine se terminant le 22 août 2025
Évolution des marchés
Actions : Wall Street a connu une semaine mouvementée, la morosité initiale faisant place à un certain dérapage, en particulier dans les titres technologiques, dans l’attente des commentaires de Jerome Powell à Jackson Hole. Ses commentaires conciliants de vendredi ont contribué à effacer les pertes de la semaine et à ramener l’indice S&P 500 en territoire positif pour la semaine.
Titres à revenu fixe : la forme de la courbe des taux des obligations du Trésor américain est demeurée un point clé de discussion, la forme en U portant à croire que les taux actuels de la Réserve fédérale pourraient être élevés par rapport aux attentes pour les deux à trois prochaines années. Les taux à long terme laissaient sous-entendre que les investisseurs exigeaient toujours une prime en raison de l’augmentation des déficits budgétaires et de l’inflation à long terme. Après les commentaires du président de la Fed, M. Powell, au sujet d’une éventuelle baisse des taux vendredi matin, nous avons vu les taux obligataires baisser sur l’ensemble de la courbe, les taux des obligations du Trésor à 2 ans reculant de plus de 10 pb.
Marchandises : cette semaine, les prix des marchandises ont connu une volatilité notable, les marchés de l’énergie ayant affiché des résultats contrastés. Les prix du pétrole brut ont légèrement rebondi et l’or a progressé un peu, les investisseurs se tournant vers les valeurs refuges dans un contexte de fluctuations des marchés boursiers.
Performance (rendement des cours)
VALEUR |
cours |
semaine |
1 mois |
3 mois |
CA |
Actions ($ locaux) |
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Indice composé S&P/TSX |
28 333,13 |
1,53 % |
3,54 % |
9,59 % |
14,58 % |
Indice S&P 500 |
6 466,91 |
0,27 % |
2,49 % |
10,70 % |
9,95 % |
Indice Nasdaq |
21 496,54 |
-0,58 % |
2,89 % |
13,58 % |
11,32 % |
Indice DAX |
24 363,09 |
0,02 % |
1,34 % |
1,52 % |
22,37 % |
Indice NIKKEI 225 |
42 633,29 |
-1,72 % |
7,19 % |
15,27 % |
6,86 % |
Indice Shanghai Composite |
3 825,76 |
3,49 % |
6,81 % |
13,18 % |
14,14 % |
Titres à revenu fixe (rendement en %) |
|
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|
Obligations globales canadiennes |
235,70 |
-0,11 % |
0,20 % |
0,21 % |
0,14 % |
Obligations globales américaines |
2284,19 |
-0,03 % |
0,60 % |
2,86 % |
4,35 % |
Obligations globales européennes |
245,63 |
0,27 % |
-0,48 % |
0,71 % |
0,77 % |
Obligations américaines à rendement élevé |
28,30 |
-0,11 % |
0,43 % |
3,35 % |
5,48 % |
Marchandises ($ US) |
|
|
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|
|
Pétrole |
63,81 |
1,61 % |
-3,62 % |
4,26 % |
-11,03 % |
Or |
3371,41 |
1,06 % |
-1,75 % |
2,33 % |
28,46 % |
Cuivre |
446,30 |
-0,66 % |
-21,66 % |
-3,99 % |
10,84 % |
Devises ($ US) |
|
|
|
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|
Indice du dollar américain |
97,73 |
-0,12 % |
0,35 % |
-2,23 % |
-9,91 % |
Huard |
1,3825 |
-0,04 % |
-1,59 % |
0,23 % |
4,04 % |
Euro |
0,8532 |
0,15 % |
-0,29 % |
3,90 % |
13,21 % |
Yen |
146,94 |
0,17 % |
-0,21 % |
-1,99 % |
6,98 % |
Source : Bloomberg, au 22 août 2025
Taux directeur des banques centrales
Banque centrale |
Taux actuel |
Taux prévu* |
Banque du Canada |
2,75 % |
2,51 % |
Réserve fédérale américaine |
4,50 % |
3,78 % |
Banque centrale européenne |
2,00 % |
1,83 % |
Banque d’Angleterre |
4,00 % |
3,86 % |
Banque du Japon |
0,50 % |
0,66 % |
Source : Bloomberg, au 22 août 2025.
* Les taux prévus se basent sur les prix des contrats à terme sur obligations
Événements macroéconomiques
Canada – l’inflation ralentit et les ventes au détail devraient diminuer
Le taux d’inflation annuel au Canada est passé de 1,9 % en juin à 1,7 % en juillet, ce qui est inférieur aux prévisions de 1,8 %. Il s’agit du quatrième mois sous la cible de 2 % de la BdC. Les prix de l’essence ont chuté considérablement, ce qui a contribué à une hausse de 2,5 % des autres prix. Les coûts d’épicerie et de logement ont augmenté, l’inflation de base demeurant stable à 3 %. L’IPC a augmenté de 0,3 % en juillet.
Les ventes au détail au Canada devraient reculer de 0,8 % en juillet, en raison de l’incidence des politiques commerciales incertaines des États-Unis. Malgré une forte hausse de 1,5 % en juin, les ventes au détail de base ont beaucoup augmenté, les boissons, les supermarchés et les vêtements menant le bal, parallèlement à une hausse des volumes d’essence écoulés malgré la baisse des prix.
É.-U. – l’indice composé PMI montre de la vigueur
L’indice composé PMI américain S&P Global a grimpé à 55,4 en août, marquant une excellence croissance pour un 31e mois. Le secteur des services a maintenu une solide expansion, et le secteur manufacturier a fortement rebondi. Les coûts des intrants ont bondi, ce qui a entraîné la plus forte hausse des prix de vente en trois ans, même si la confiance des entreprises est demeurée prudente.
International – flambée de l’inflation au Royaume-Uni, stabilité de l’inflation dans la zone euro, amélioration de l’indice PMI composé de la zone euro, croissance du secteur privé au Japon, baisse de l’inflation au Japon
Le taux d’inflation annuel au Royaume-Uni a atteint 3,8 % en juillet, son plus haut niveau depuis janvier 2024, dépassant les attentes. Les coûts de transport ont été le principal facteur, en raison de la hausse des tarifs aériens. Il y a eu d’autres augmentations dans les prix des restaurants et des aliments, et l’inflation du logement a diminué. L’IPC a progressé de 0,1 % sur un mois, ce qui contraste avec les prévisions de baisse.
Dans la zone euro, le taux d’inflation annuel est demeuré stable à 2 % en juillet, ce qui correspond aux prévisions provisoires. La croissance des prix des services a ralenti, mais les prix des marchandises non énergétiques et des aliments ont augmenté. L’inflation de base s’est maintenue à 2,3 %, son niveau le plus bas depuis janvier 2022, ce qui témoigne de la stabilité de l’économie.
L’indice composé PMI S&P Global du Japon a grimpé à 51,9 en août, ce qui témoigne de la croissance soutenue du secteur privé. Cette expansion a été favorisée par la production manufacturière et l’activité dans le secteur des services. Toutefois, les commandes à l’exportation ont diminué et les pressions sur les prix des intrants se sont intensifiées, même si l’inflation des prix des extrants a diminué.
Le taux d’inflation annuel du Japon a ralenti à 3,1 % en juillet, son niveau le plus bas depuis novembre 2024. Les prix de l’électricité et de l’éducation ont chuté, tandis que les prix des aliments ont bondi, en particulier le prix du riz. L’inflation de base a égalé le taux d’inflation global à 3,1 %, et l’IPC a augmenté de façon constante durant le mois.
Perspectives
DATE |
PAYS/RÉGION |
INDICATEUR |
|
RÉSULTAT |
PRÉCÉDENT |
28 août 2025 |
États-Unis |
PIB annualisé sur 3 mois |
T2 S |
3,1 |
3,0 |
28 août 2025 |
États-Unis |
Dépenses personnelles de consommation |
T2 S |
1,6 |
1,4 |
28 août 2025 |
États-Unis |
Indice des prix du PIB |
T2 S |
2,0 |
2,0 |
28 août 2025 |
États-Unis |
Indice des prix des DPC de base sur 3 mois |
T2 S |
2,6 |
2,5 |
28 août 2025 |
Japon |
Ventes au détail sur 12 mois |
Juill. |
1,6 |
2,0 |
28 août 2025 |
Japon |
Ventes au détail sur un mois |
Juill. |
(0,1) |
1,0 |
29 août 2025 |
États-Unis |
Indice des prix des DPC sur un mois |
Juill. |
0,2 |
0,3 |
29 août 2025 |
États-Unis |
Indice des prix des DPC sur 12 mois |
Juill. |
2,6 |
2,6 |
29 août 2025 |
États-Unis |
Indice des prix des DPC de base sur un mois |
Juill. |
0,3 |
0,3 |
29 août 2025 |
États-Unis |
Indice des prix des DPC de base sur 12 mois |
Juill. |
2,9 |
2,8 |
29 août 2025 |
Canada |
PIB trimestriel annualisé |
T2 |
(0,3) |
2,2 |
29 août 2025 |
Canada |
PIB sur un mois |
Juin |
0,2 |
(0,1) |
29 août 2025 |
Canada |
PIB sur 12 mois |
Juin |
1,3 |
1,2 |
S = seconde révision
L’équipe de répartition de l’actif de Placements NEI
Judith Chan, CFA – vice-présidente et chef, Répartition de l’actif
Mateo Marks, CFA – directeur, Répartition de l’actif
Adam Ludwick, CFA – directeur, Répartition de l’actif
Anthony Rago, B.A.Sc. – analyste principal, Répartition de l’actif
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