Pouls hebdomadaire des marchés - Semaine se terminant le 5 septembre 2025

Évolution des marchés

Actions : les actions mondiales ont affiché des rendements contrastés cette semaine. Les actions américaines ont atteint de nouveaux sommets, les données modérées sur l’emploi ayant renforcé les attentes d’une baisse des taux de la Réserve fédérale. L’indice S&P 500 a grimpé à un nouveau record, et le Nasdaq et le Dow ont également progressé. Toutefois, les actions de la zone euro ont légèrement fléchi en raison des préoccupations concernant la dette publique, et les actions chinoises ont également chuté après leur forte hausse du mois d’août.

Titres à revenu fixe : les taux de rendement des obligations du Trésor américain ont baissé avant la publication du rapport sur l’emploi aux États-Unis, et la faiblesse des données sur le nombre de postes vacants aux États-Unis a fait baisser les taux de rendement des obligations du Trésor à 2 et 10 ans. Les marchés anticipent désormais pleinement une baisse des taux de la Fed à la mi-septembre, tandis que des baisses supplémentaires de taux sont également anticipées au Canada, car la faiblesse du marché du travail pourrait signaler la nécessité d’un nouvel assouplissement.

Produits de base : l’or et l’argent ont tous deux progressé après avoir franchi des niveaux plus élevés grâce au momentum des indicateurs techniques, soutenus par les attentes de baisse des taux et les inquiétudes concernant l’indépendance de la Fed. Les prix du pétrole ont reculé d’environ 3 % sur la semaine, dans un contexte de préoccupations concernant l’offre de l’OPEP+ et d’une augmentation inattendue des stocks de brut américains.

Performance (rendement des cours)

VALEUR

COURS

SEMAINE

1 MOIS

3 MOIS

CA

Actions ($ locaux)

 

 

 

 

 

Indice composé S&P/TSX

29 050,63

1,70 %

5,37 %

10,28 %

17,48 %

Indice S&P 500

6 481,50

0,33 %

2,89 %

9,13 %

10,20 %

Indice Nasdaq

21 700,39

1,14 %

3,75 %

12,45 %

12,37 %

Indice DAX

23 596,98

-1,28 %

-1,04 %

-2,99 %

18,52 %

Indice NIKKEI 225

43 018,75

0,70 %

6,09 %

14,55 %

7,83 %

Indice Shanghai Composite

3 812,51

-1,18 %

5,39 %

12,66 %

13,75 %

Revenu fixe (rendement en %)

 

 

 

 

 

Obligations globales canadiennes

237,92

0,31 %

0,22 %

0,05 %

1,08 %

Obligations globales américaines

2 308,63

0,45 %

0,68 %

2,82 %

5,46 %

Obligations globales européennes

246,09

0,31 %

-0,26 %

0,39 %

0,95 %

Obligations américaines à rendement élevé

28,56

0,10 %

1,16 %

3,35 %

6,46 %

Marchandises ($ US)

 

 

 

 

 

Pétrole

62,04

-3,08 %

-4,79 %

-2,10 %

-13,50 %

Or

3 589,69

4,11 %

6,18 %

7,07 %

36,78 %

Cuivre

447,20

-1,03 %

1,96 %

-9,35 %

11,06 %

Devises ($ US)

 

 

 

 

 

Indice du dollar américain

97,78

0,01 %

-1,02 %

-0,98 %

-9,87 %

Huard

1,3842

-0,73 %

-0,50 %

-1,21 %

3,92 %

Euro

0,8533

0,29 %

1,24 %

2,40 %

13,20 %

Yen

147,46

-0,28 %

0,11 %

-2,67 %

6,61 %

Source : Bloomberg, au 5 septembre 2025.

 

Taux d’intérêt des banques centrales

Banque centrale

Taux actuel

Taux prévu en
décembre 2025*

Banque du Canada

2,75 %

2,38 %

Réserve fédérale américaine

4,50 %

3,65 %

Banque centrale européenne

2,00 %

1,83 %

Banque d’Angleterre

4,00 %

3,85 %

Banque du Japon

0,50 %

0,60 %

Source : Bloomberg, au 5 septembre 2025.

* Les taux prévus se basent sur les prix des contrats à terme sur obligations

 

Événements macroéconomiques

Canada – baisse de l’indice des directeurs d’achat du secteur manufacturier et hausse du taux de chômage

L’indice des directeurs d’achats du secteur manufacturier canadien S&P Global a augmenté à 48,3 en août, indiquant une contraction continue de l’activité manufacturière. Il s’agit du septième mois consécutif de baisse, principalement attribuable aux tarifs douaniers américains sur les produits canadiens. Bien que les pertes d’emplois se soient poursuivies, le rythme a ralenti et l’inflation des intrants a atteint un sommet de trois mois, entraînant des pressions sur les coûts. Même si les entreprises ont exprimé leur incertitude concernant l’avenir, elles se disent plus confiantes.

Le taux de chômage au Canada a grimpé à 7,1 % en août, dépassant les attentes et marquant son plus haut niveau en quatre ans. Une hausse du nombre de chômeurs a coïncidé avec une baisse de l’emploi net et un léger recul du taux de participation de la population active. Le chômage des jeunes est resté élevé à 14,5 % principalement en raison du ralentissement de l’embauche des emplois saisonniers.

États-Unis – contraction de l’indice des directeurs d’achat du secteur manufacturier, ralentissement du marché du travail et augmentation du taux de chômage

L’indice des directeurs d’achats du secteur manufacturier américain ISM a haussé à 48,7 en août, mais est demeuré inférieur aux attentes du marché, indiquant un sixième mois consécutif de contraction. La production a connu une baisse importante, légèrement compensée par un rebond des nouvelles commandes. La baisse continue de l’emploi et des stocks a mis en évidence une demande plus faible, les droits de douane étant cités comme un obstacle important.

Les emplois non agricoles aux États-Unis ont augmenté de 22 000 en août, un chiffre inférieur aux prévisions et témoignant d’un ralentissement du marché du travail. Les gains enregistrés dans les secteurs des soins de santé et de l’aide sociale ont été compensés par des pertes dans les secteurs public et minier. Les révisions ont montré une baisse du chiffre combiné de l’emploi plus pour juin et juillet, indiquant un marché du travail plus faible.

Le taux de chômage des États-Unis a grimpé à 4,3 % en août, reflétant son plus haut niveau depuis octobre 2021. Le nombre de chômeurs a considérablement augmenté, tout comme la population active. Le taux de chômage U-6, qui comprend les travailleurs découragés, a atteint 8,1 %, indiquant une augmentation générale du chômage.

International – tendances du chômage, perspectives de l’inflation, baisse des ventes au détail, prix à la production industrielle ainsi que ralentissement de la croissance économique dans la zone euro

Le taux de chômage de la zone euro est tombé à 6,2 % en juillet, égalant son creux record et reflétant le dynamisme du marché du travail. La chute du nombre de chômeurs a été notable et le taux de chômage des jeunes s’est nettement amélioré dans les principales économies, l’Allemagne et les Pays-Bas affichant les taux les plus bas.

L’inflation des prix à la consommation dans la zone euro a augmenté à 2,1 % en août, dépassant les attentes du marché. Les prix des aliments non transformés ont augmenté, tandis que les coûts de l’énergie ont légèrement baissé. L’inflation de base est demeurée stable à 2,3 %, indiquant des pressions persistantes sur les prix dans certains secteurs.

Les ventes au détail dans la zone euro ont reculé de 0,5 % en juillet, enregistrant leur plus forte baisse en près de deux ans. Cette baisse est attribuable à une diminution importante des ventes de produits alimentaires et de carburants automobiles, bien que les ventes de produits non alimentaires aient légèrement augmenté. Les grandes économies comme l’Allemagne et l’Espagne ont connu une baisse du commerce de détail.

Les prix à la production industrielle dans la zone euro ont augmenté de 0,4 % en juillet, dépassant les attentes en raison d’une hausse des coûts de l’énergie. Les biens de consommation durables ont également contribué à l’inflation, tandis que les prix des biens non durables sont restés stables. Sur 12 mois, l’inflation des prix à la production s’est légèrement atténuée, mais est demeurée supérieure aux estimations consensuelles.

L’économie de la zone euro a progressé de seulement 0,1 % au deuxième trimestre de 2025, sa croissance la plus faible depuis le quatrième trimestre de 2023. Ce ralentissement fait suite à une forte croissance au premier trimestre et est lié à l’incertitude entourant les politiques commerciales américaines. Alors que les dépenses des ménages et les exportations se sont contractées, les dépenses publiques ont augmenté, avec une croissance contrastée observée parmi les principales économies. Sur 12 mois, le PIB a progressé de 1,5 %, reflétant ainsi une révision à la hausse.

 

Perspectives

DATE

PAYS/RÉGION

INDICATEUR

 

RÉSULTAT

PRÉDÉCENT

9 septembre 2025

Chine

IPP sur 12 mois

Août

(2,9)

(3,6)

9 septembre 2025

Chine

IPC sur 12 mois

Août

(0,2)

 

10 septembre 2025

États-Unis

IPP (demande finale) sur un mois

Août

0,3

0,9

10 septembre 2025

États-Unis

IPP (excluant les aliments et l’énergie) sur un mois

Août

0,3

0,9

10 septembre 2025

États-Unis

IPP (demande finale) sur 12 mois

Août

3,3

3,3

10 septembre 2025

États-Unis

IPP (excluant les aliments et l’énergie) sur 12 mois

Août

 

3,7

10 septembre 2025

Japon

IPP sur 12 mois

Août

2,7

2,6

10 septembre 2025

Japon

IPP sur un mois

Août

(0,1)

0,2

11 septembre 2025

Zone euro agrégée

Taux de facilité de dépôt de la BCE

 

2,0

2,0

11 septembre 2025

Zone euro agrégée

Taux des opérations principales de refinancement de la BCE

 

2,2

2,2

11 septembre 2025

Zone euro agrégée

Taux de la facilité de prêt marginal de la BCE

 

2,4

2,4

11 septembre 2025

États-Unis

IPC sur un mois

Août

0,3

0,2

11 septembre 2025

États-Unis

IPC (excluant les aliments et l’énergie) sur un mois

Août

0,3

0,3

11 septembre 2025

États-Unis

IPC sur 12 mois

Août

2,9

2,7

11 septembre 2025

États-Unis

IPC (excluant les aliments et l’énergie) sur 12 mois

Août

3,1

3,1

11 septembre 2025

États-Unis

Indice de l’IPC NSA

Août

323,9

323,0

11 septembre 2025

États-Unis

Indice de base de l’IPC SA

Août

 

328,7

 

 

L’équipe de répartition de l’actif de Placements NEI

Judith Chan, CFA – vice-présidente et chef, Répartition de l’actif

Mateo Marks, CFA – directeur, Répartition de l’actif

Adam Ludwick, CFA – directeur, Répartition de l’actif

Anthony Rago, B.A.Sc. – analyste principal, Répartition de l’actif

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Patrimoine Aviso inc. (« Patrimoine Aviso ») est la société mère de Financière Aviso inc. (« FAI ») et de Placements NordOuest & Éthiques S.E.C. (« NEI »). Aviso et Patrimoine Aviso sont des marques déposées appartenant à Patrimoine Aviso inc.

 

Placements NEI est une marque déposée de NEI. Toute utilisation d’un nom commercial ou d’une marque de commerce de Patrimoine Aviso par FAI ou NEI est faite avec le consentement et/ou la licence de Patrimoine Aviso. Patrimoine Aviso est une filiale en propriété exclusive de Patrimoine Aviso S.E.C., détenue à 50 % par Desjardins Holding financier inc. et à 50 % par une société en commandite appartenant aux cinq centrales de caisse provinciales et au Groupe CUMIS limitée. Les fonds communs de placement et autres titres sont offerts par l’intermédiaire de FAI.

 

Le présent document est fourni à des fins éducatives et d’information uniquement et ne vise pas à apporter précisément, sans s’y limiter, des conseils financiers, fiscaux, de placement ou de toute autre nature. Ce document est publié par FAI et, à moins d’indication contraire, tous les points de vue exprimés dans ce document sont ceux de FAI. Les opinions exprimées aux présentes peuvent changer sans préavis, les marchés évoluant au fil du temps.

Patrimoine Aviso Inc. (« Patrimoine Aviso ») est la société mère de Valeurs mobilières Credential Qtrade Inc. (« CQSI »), de Gestion d'actif Credential (« GAC »), de Gestion d'actifs Qtrade (« GAQ ») et de Placements NordOuest & Éthiques S.E.C. (« NEI »). Placements NEI est une marque déposée de NEI. Toute utilisation d'un nom commercial ou d'une marque de commerce de Patrimoine Aviso par CQSI, GAC, GAQ ou NEI est faite avec le consentement ou la licence de Patrimoine Aviso. Patrimoine Aviso est une filiale en propriété exclusive de Patrimoine Aviso S.E.C., détenue à 50 % respectivement par Desjardins Holding financier Inc. et par une société en commandite qui appartient aux cinq centrales de caisse de crédit provinciales et au Groupe CUMIS limitée. Les fonds communs de placement et les autres valeurs mobilières sont offerts par Valeurs mobilières Credential et Conseiller Qtrade, une division de Valeurs mobilières Credential Qtrade Inc. Les fonds communs de placement sont offerts par l'intermédiaire de Gestion d'actif Credential Inc. et de Gestion d'actifs Qtrade (un nom commercial de Gestion d'actif Credential Inc.).

Ce matériel est fourni à des fins informatives et éducatives et ne vise pas à fournir des conseils précis, y compris, sans toutefois s'y limiter, sur les placements, les finances, les impôts ou d'autres sujets similaires. Ce document est publié par CQSI, GAC et GAQ et, à moins d'indication contraire, tous les points de vue exprimés dans ce document sont ceux de CQSI, de GAC et de GAQ. Les points de vue exprimés dans le présent document peuvent changer sans préavis à mesure que les marchés changent au fil du temps.