Pouls hebdomadaire des marchés - Semaine se terminant le 6 juin 2025

Évolution des marchés

Actions : Les actions américaines ont atteint leur plus haut niveau depuis février, l’indice S&P 500 progressant de 1 % pour atteindre la barre des 6 000 points, grâce aux données sur l’emploi plus solides que prévu et à l’optimisme croissant à l’égard des relations commerciales entre les États-Unis et la Chine. Le rapport sur l’emploi du mois de mai a fait état d’une hausse de 139 000 emplois non agricoles, un résultat tout juste supérieur aux prévisions consensuelles de Bloomberg de 126 000, ce qui a contribué à apaiser les craintes d’un ralentissement économique imminent qui avaient miné la confiance des investisseurs.

Titres à revenu fixe : Les marchés des obligations du Trésor ont fait l’objet de ventes massives à la suite de la publication de solides données sur l’emploi, le taux de l’obligation du Trésor à 10 ans ayant grimpé de 11 points de base pour s’établir à 4,50 %, son plus haut niveau depuis le 29 mai.

Marchandises : Les prix du pétrole ont enregistré leur plus forte hausse hebdomadaire depuis novembre, le pétrole brut West Texas Intermediate ayant grimpé de près de 2 % pour dépasser 64 $ US le baril. Les données sur l’emploi plus solides que prévu aux États-Unis ont apaisé les craintes d’une détérioration de la demande découlant d’un ralentissement économique, tandis que les signaux d’optimisme liés aux négociations commerciales entre les États-Unis et la Chine ont procuré un soutien supplémentaire.

 

Performance (rendement des cours)

VALEUR	cours	semaine	1 mois	3 mois	CA
Actions ($ locaux)
Indice composé S&P/TSX	26 429,13	0,97 %	5,82 %	7,51 %	6,88 %
S&P 500	6 000,36	1,50 %	7,02 %	4,56 %	2,02 %
Nasdaq	19 529,95	2,18 %	10,40 %	8,08 %	1,13 %
DAX	24 304,46	1,28 %	4,54 %	3,78 %	22,08 %
NIKKEI 225	37 741,61	-0,59 %	2,47 %	0,10 %	-5,40 %
Shanghai Composite	3 385,36	1,13 %	2,09 %	0,13 %	1,00 %
Titres à revenu fixe (rendement en %)
Obligations globales canadiennes	237,79	-0,19 %	0,18 %	0,04 %	1,03 %
Obligations globales américaines	2 245,34	0,12 %	0,11 %	0,30 %	2,57 %
Obligations globales européennes	245,48	-0,22 %	0,32 %	2,58 %	0,71 %
Obligations américaines à rendement élevé	27,64	0,32 %	1,65 %	1,26 %	3,01 %
Marchandises ($ US)
Pétrole	64,64	6,33 %	9,39 %	-2,59 %	-9,87 %
Or	3 308,05	0,57 %	-3,61 %	13,61 %	26,04 %
Cuivre	483,20	3,30 %	2,05 %	1,11 %	20,00 %
Devises ($ US)
Indice du dollar américain	99,18	-0,15 %	-0,06 %	-4,69 %	-8,58 %
Huard	1,369 7	0,31 %	0,59 %	4,37 %	5,02 %
Euro	0,877 5	0,43 %	0,24 %	5,66 %	10,07 %
Yen	144,81	-0,55 %	-1,63 %	2,19 %	8,56 %

Source : Bloomberg, au 6 juin 2025.

 

Taux directeur des banques centrales

Banque centrale	Taux actuel	Juin 2025 Taux prévu*	Décembre 2025 Taux prévu*
Banque du Canada	2,75 %	2,72 %	2,47 %
Réserve fédérale américaine	4,50 %	4,33 %	3,89 %
Banque centrale européenne	2,00 %	1,92 %	1,68 %
Banque d’Angleterre	4,25 %	4,21 %	3,83 %
Banque du Japon	0,50 %	0,48 %	0,66 %

Source : Bloomberg, au 6 juin 2025.

* Les taux prévus se basent sur les prix des contrats à terme sur obligations

 

Événements macroéconomiques

Canada – Les difficultés dans le secteur manufacturier se poursuivent et le taux de chômage augmente en raison des tensions commerciales

L’indice PMI du secteur manufacturier canadien S&P Global est passé de 45,3 en avril à 46,1 en mai, demeurant sous la barre de 50 pour un quatrième mois consécutif. La production et les nouvelles commandes se sont fortement contractées, les fabricants blâmant les tarifs douaniers et la politique commerciale américaine imprévisible pour la faiblesse de la demande. Les sociétés ont réduit leur personnel et ont été confrontées à une accélération de l’inflation des coûts des intrants.

Le taux de chômage au Canada est passé de 6,9 % en avril à 7,0 % en mai, son plus haut niveau depuis septembre 2021. Le nombre de chômeurs a bondi de 51 900, ce qui indique que les entreprises subissent les contrecoups des tarifs douaniers imposés par les États-Unis. Le secteur manufacturier a supprimé 12 200 emplois en raison des tarifs douaniers sur l’aluminium, l’acier et les industries automobiles.

La Banque du Canada a maintenu son taux directeur à 2,75 % en juin, pour un deuxième mois consécutif après sept réductions de taux. Le conseil de direction a indiqué que l’incertitude causée par la fluctuation des tarifs douaniers américains et les négociations sur le commerce engendraient des risques de baisse de la croissance et de pressions à la hausse sur l’inflation.

États-Unis – Les secteurs manufacturier et des services se contractent et le marché de l’emploi présente des données contrastées

L’indice ISM des directeurs d’achats du secteur manufacturier est passé de 48,7 en avril à 48,5 en mai, un résultat inférieur aux attentes de 49,5 qui marque le troisième mois consécutif de contraction. Il s’agit de la plus forte baisse depuis novembre 2024, la production, les nouvelles commandes et l’emploi ayant tous reculé, plombés par la volatilité des politiques commerciales.

L’indice ISM des directeurs d’achats du secteur des services est passé de 51,6 en avril à 49,9 en mai, ce qui est nettement inférieur aux attentes de 52,0 et représente la première contraction depuis juin 2024. La production a stagné et les nouvelles commandes se sont contractées en raison de l’incertitude tarifaire, tandis que les pressions sur les prix se sont intensifiées pour atteindre leur plus haut niveau depuis novembre 2022.

Aux États-Unis, les emplois non agricoles ont augmenté de 139 000 en mai, ce qui est légèrement supérieur aux prévisions de 126 000, mais en baisse par rapport aux prévisions révisées de 147 000 en avril. L’emploi a augmenté dans les secteurs des soins de santé, des loisirs et de l’hôtellerie, tandis que 22 000 emplois ont été perdus au gouvernement fédéral et 8 000 dans le secteur manufacturier. Le taux de chômage est resté stable à 4,2 %.

Le nombre de postes vacants a augmenté de 191 000 pour s’établir à 7,391 millions en avril, ce qui est supérieur aux attentes de 7,10 millions. Des hausses ont été observées dans les secteurs des services professionnels, de l’éducation, des services de santé et du commerce de détail, tandis que les services d’hébergement et de restauration ont affiché des baisses marquées.

International – L’inflation dans la zone euro passe sous la cible, la BCE réduit les taux et le secteur manufacturier se contracte en Chine

L’inflation des prix à la consommation dans la zone euro est passée de 2,2 % en avril à 1,9 % sur 12 mois en mai, un résultat inférieur à la cible de 2,0 % de la BCE pour la première fois depuis septembre 2024. L’inflation des services est passée de 4,0 % à 3,2 %, tandis que les prix de l’énergie ont reculé de 3,6 %.

La BCE a abaissé son taux directeur de 25 points de base en juin, selon les prévisions mises à jour. La croissance du PIB devrait s’établir à 0,9 % en 2025, soutenue par la hausse des revenus réels et la vigueur des marchés de l’emploi, malgré les incertitudes commerciales. La présidente, Christine Lagarde, a laissé entendre que le cycle de réduction tire à sa fin.

Contre toute attente, l’indice Caixin des directeurs d’achats du secteur manufacturier chinois est passé de 50,4 en avril à 48,3 en mai, un résultat inférieur aux prévisions qui marque une première contraction en huit mois. La production a reculé pour la première fois en 19 mois, tandis que les nouvelles commandes se sont contractées à leur rythme le plus élevé depuis 2022.

 

Perspectives

DATE	PAYS/RÉGION	INDICATEUR		RÉSULTAT	PRÉCÉDENT
8 juin 2025	Japon	PIB annualisé désais. sur 3 mois	T1 F	(0,7)	(0,7)
8 juin 2025	Chine	IPP sur 12 mois	Mai	(3,1)	(2,7)
8 juin 2025	Chine	IPC sur 12 mois	Mai	(0,2)	(0,1)
10 juin 2025	Royaume-Uni	Taux de chômage sur 3 mois selon l’OIT	Avr.	4,6	4,5
10 juin 2025	Japon	IPP sur 12 mois	Mai	3,5	4,0
11 juin 2025	États-Unis	IPC sur 12 mois	Mai	2,5	2,3
11 juin 2025	États-Unis	IPC (excluant les aliments et l’énergie) sur 12 mois	Mai	2,9	2,8
12 juin 2025	États-Unis	IPP (demande finale) sur 12 mois	Mai	2,6	2,4
12 juin 2025	États-Unis	IPP (excluant les aliments et l’énergie) sur 12 mois	Mai	3,1	3,1

prél. = préliminaire

F = Final

T = Troisième révision

L’équipe de répartition de l’actif de Placements NEI

Judith Chan, CFA – vice-présidente et chef, Portefeuilles multiactifs

Mateo Marks, CFA – analyste principal, Portefeuilles multiactifs

Adam Ludwick, CFA – analyste principal, Portefeuilles multiactifs

Anthony Rago, B.A.Sc. – analyste principal, Portefeuilles multiactifs