Pouls hebdomadaire des marchés - Semaine se terminant le 7 août 2026

Évolution des marchés

Actions : Les actions mondiales se sont redressées, dans un contexte où le ralentissement du marché de l’emploi en juillet a tempéré les attentes de hausse de taux par la Réserve fédérale américaine (Fed) et ravivé l’appétit pour le risque, éclipsant la poussée d’inquiétude intervenue en mi-semaine concernant les dépenses en immobilisations liées à l’IA et le plongeon des puces mémoires. Le Nasdaq a mené le bal avec un bond de 5,2 %, tandis que l’indice S&P 500 a progressé de 3,6 %, atteignant un sommet record grâce à la vigueur des sociétés technologiques à mégacapitalisation. Le Canada a suivi le rythme, avec une hausse de 3,3 % pour l’indice composé S&P/TSX, et le DAX a progressé de 2,7 %. Au Japon, le Nikkei 225 est en hausse de 1,9 % en raison des efforts des États-Unis et du Japon pour stabiliser le yen. Les marchés émergents ont tiré de l’arrière, mais Shanghai a tout de même progressé de 2,8 %.

Titres à revenu fixe : Les obligations du Trésor américain ont fait l’objet de ventes massives dans les segments à long terme, car les préoccupations renouvelées à l’égard de l’inflation et les questions concernant la politique de la Réserve fédérale américaine (Fed) ont entraîné une pentification baissière de la courbe. Le taux de rendement des titres à 30 ans aux États-Unis est passé d’environ 5,14 % à 5,25 %, soit près des sommets de 2007, tandis que celui des titres à 10 ans a grimpé à 4,71 %. Les obligations à 2 ans ont reculé à 4,27 %, ce qui a accentué la courbe. La Fed a maintenu son taux à 3,50 %-3,75 %, 9 membres sur 12 adoptant un ton ferme.

Marchandises : Les prix de l’énergie ont baissé au cours de la semaine, dans un contexte d’atténuation partielle de la prime de risque géopolitique, bien que le prix du pétrole ait rebondi vendredi en raison de l’intensification des tensions autour du détroit d’Ormuz. Le prix du WTI a reculé d’environ 5,1 % au cours de la semaine pour s’établir à environ 84,70 $ le baril, tandis que celui du gaz naturel aux États-Unis a fléchi d’environ 3,7 %.

Performance (rendement des cours)

Source : Bloomberg, au 8 août 2026.

Taux directeur des banques centrales

Source : Bloomberg, au 7 août 2026.

* Les taux attendus se basent sur les prix des contrats à terme sur obligations

Événements macroéconomiques

Canada – L’activité manufacturière atteint un sommet inégalé depuis quatre ans grâce au renforcement du marché de l’emploi

L’indice PMI du secteur manufacturier canadien S&P Global est passé de 53,0 en juin à 53,5 en juillet, son meilleur résultat depuis juin 2022 et son quatrième mois consécutif d’expansion. La demande intérieure a amplement compensé une deuxième baisse mensuelle consécutive des commandes à l’exportation liées aux droits de douane et au conflit au Moyen-Orient. De son côté, l’inflation des coûts des intrants s’est accélérée pour atteindre un sommet inégalé depuis quatre ans en raison des pénuries d’offre et des retards de livraison.

Le marché de l’emploi a connu une nette hausse inattendue, avec la création de 75 000 emplois en juillet. Le taux de chômage a reculé pour s’établir à 6,4 %, son niveau le plus bas depuis juillet 2024. La progression de l’emploi a été généralisée, s’étendant aux secteurs du commerce de gros et de détail, de la finance, des services professionnels et de la construction, et a surtout concerné les travailleurs du secteur privé et les travailleurs d’âge moyen. Il s’agit du troisième mois consécutif d’amélioration, avec à la clé une hausse de 181 000 emplois au total depuis avril, ce qui laisse entrevoir un renforcement plutôt qu’une simple stabilisation de la dynamique.

États-Unis – Les usines et les services continuent de progresser, mais l’emploi se contracte de manière inattendue

L’indice ISM des directeurs d’achats du secteur manufacturier est passé de 53,3 à 55,6 en juillet, son plus haut niveau depuis mai 2022 et un septième mois consécutif d’expansion, avec une accélération de la production comme des nouvelles commandes. L’emploi a renoué avec l’expansion, s’établissant à 52,8 pour la première fois en 33 mois, mais l’indice des prix est resté élevé, à 71,1, ce qui souligne que les pressions sur les coûts liées aux droits de douane restent le principal défi du secteur.

L’indice ISM du secteur des services est resté presque stable à 54,1, soit son 25^e mois consécutif d’expansion, la vigueur de l’activité commerciale (59,1) ayant compensé la baisse de l’emploi, qui s’est contracté à 47,4. L’indice des prix a grimpé à 70,3, pour la quatrième fois au-dessus de la barre des 70 en cinq mois, maintenant l’inquiétude de la Fed concernant l’inflation du coût des services.

Le rapport de juillet sur l’emploi a été le choc le plus important de la semaine, les emplois non agricoles ayant reculé de 23 000 par rapport aux attentes de progression d’environ 80 000, tandis que les rapports de mai et de juin ont été revus à la baisse à hauteur d’un total de 103 000. Le taux de chômage a baissé pour s’établir à 4,1 %, un recul qui reflète davantage l’affaiblissement de la participation de la population active qu’un meilleur taux d’emploi pour les ménages.

International – Ralentissement des prix et des dépenses dans la zone euro

Les prix à la production dans la zone euro ont reculé de 0,3 % sur un mois en juin, leur première baisse en quatre mois, ce qui ramène le taux annuel de 5,9 % à 4,6 %. Cette baisse est attribuable à une baisse de 1,5 % des coûts de l’énergie, tandis que les prix hors énergie ont augmenté de 0,2 % au cours du mois et de 3,0 % par rapport à l’année précédente. Autrement dit, les pressions sur les pipelines non énergétiques sont restées positives, mais considérablement moindres que ce qu’affiche le taux d’inflation global.

Contre toute attente, les ventes au détail dans la zone euro se sont contractées de 0,3 % en juin, annulant presque entièrement le gain révisé à la hausse de 0,4 % en mai, alors qu’on s’attendait à une modeste hausse. Le rythme annuel a ralenti à seulement 0,7 %, son niveau le plus faible depuis juillet 2024, les baisses en Allemagne et en France ayant éclipsé les gains en Italie, en Espagne et aux Pays-Bas, ce qui laisse entrevoir la fragilité de la dynamique de la consommation.

Perspectives

P = préliminaire

L’équipe de répartition de l’actif de Placements NEI

Judith Chan, CFA – vice-présidente et chef, Répartition de l’actif

Mateo Marks, CFA – directeur, Répartition de l’actif

Adam Ludwick, CFA – directeur, Répartition de l’actif

Anthony Rago, B.A.Sc. – analyste principal, Répartition de l’actif