Pouls hebdomadaire des marchés - Semaine se terminant le 13 février 2026
Évolution des marchés
Actions : Les actions mondiales ont évolué dans un contexte volatil, mais mitigé sur le plan directionnel, alors que les investisseurs réévaluaient l’effet de la perturbation causée par l’IA, l’évolution des données macroéconomiques et les rotations sectorielles. Les marchés américains ont affiché un vif rebond vers la fin de la semaine, après les ventes précédentes, les actions technologiques se redressant après leur faiblesse initiale et le Dow Jones évoluant autour du cap des 50 000 points malgré les pressions intermittentes causées par les ventes au détail et les incertitudes du marché du travail. Les segments de valeur et à petite capitalisation ont surclassé les titres à forte croissance, reflétant une poursuite de la rotation hors des méga‑capitalisations technologiques dans un contexte d’inquiétudes concernant un surinvestissement dans le cycle de l’IA. Les actions européennes ont également profité de leur composition plus défensive et axée sur la valeur, évitant une partie des pressions observées dans le secteur technologique américain.
Titres à revenu fixe : Les marchés mondiaux des titres à revenu fixe ont connu une forte reprise, alors que le ralentissement de l’inflation a modifié les attentes à l’égard d’une posture plus accommodante des banques centrales. Les taux de rendement des obligations du Trésor américain ont nettement reculé, le taux à 10 ans glissant vers le seuil de 4 % après que l’IPC de janvier s’est révélé inférieur aux attentes, marquant la plus faible progression des prix depuis le milieu de 2025. Cette situation a déclenché une ruée vers l’achat d’obligations, les marchés intégrant de plus en plus une probabilité accrue de baisses de taux par la Fed plus tard en 2026, renversant en partie le discours précédent selon lequel les taux resteraient plus élevés pendant plus longtemps.
Marchandises : Les marchandises ont affiché des résultats mitigés, les métaux précieux se raffermissant, tandis que les prix du pétrole progressaient légèrement dans un contexte de tensions géopolitiques. L’or et l’argent ont progressé alors que les investisseurs réévaluaient l’évolution attendue des baisses de taux de la Fed, soutenus par une forte demande de valeurs refuges, l’incertitude géopolitique et la résilience des données sur le marché du travail, qui ont retardé — sans éliminer — les perspectives d’un assouplissement monétaire. Les prix du pétrole brut ont légèrement augmenté, soutenus par des inquiétudes liées à l’offre en raison des tensions entre les États‑Unis et l’Iran, même si une hausse des stocks américains plus importante que prévu a limité les gains.
Performance (rendement des cours)
VALEUR |
COURS |
SEMAINE |
1 MOIS |
3 MOIS |
CA |
Actions ($ locaux) |
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|
Indice composé S&P/TSX |
33 073,71 |
1,86 % |
0,62 % |
9,32 % |
4,30 % |
Indice S&P 500 |
6 836,17 |
-1,39 % |
-1,83 % |
1,46 % |
-0,14 % |
Indice Nasdaq |
22 546,67 |
-2,10 % |
-4,91 % |
-1,42 % |
-2,99 % |
Indice DAX |
24 914,88 |
0,78 % |
-1,99 % |
3,63 % |
1,73 % |
Indice NIKKEI 225 |
56 941,97 |
4,96 % |
6,34 % |
11,04 % |
13,12 % |
Indice Shanghai Composite |
4 082,07 |
0,41 % |
-1,37 % |
1,30 % |
2,85 % |
Titres à revenu fixe (rendement en %) |
|
|
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|
Obligations globales canadiennes |
244,31 |
0,66 % |
1,17 % |
0,56 % |
1,40 % |
Obligations globales américaines |
2373,26 |
0,65 % |
0,86 % |
1,57 % |
1,04 % |
Obligations globales européennes |
250,04 |
0,57 % |
0,90 % |
0,91 % |
1,31 % |
Obligations américaines à rendement élevé |
29,37 |
0,14 % |
0,26 % |
2,11 % |
0,76 % |
Marchandises ($ US) |
|
|
|
|
|
Pétrole |
62,85 |
-1,10 % |
2,78 % |
7,09 % |
9,46 % |
Or |
5034,28 |
1,41 % |
9,76 % |
20,68 % |
16,55 % |
Cuivre |
578,25 |
-1,69 % |
-3,88 % |
13,34 % |
1,77 % |
Devises ($ US) |
|
|
|
|
|
Indice du dollar américain |
96,84 |
-0,82 % |
-2,32 % |
-2,34 % |
-1,51 % |
Huard |
1,362 |
0,40 % |
1,99 % |
3,05 % |
0,76 % |
Euro |
0,8421 |
0,51 % |
2,00 % |
2,08 % |
1,10 % |
Yen |
152,64 |
3,00 % |
4,26 % |
1,26 % |
2,67 % |
Source : Bloomberg, au 13 février 2026.
Taux d’intérêt des banques centrales
Banque centrale |
Taux actuel |
Taux prévu en |
Banque du Canada |
2,25 % |
2,24 % |
Réserve fédérale américaine |
3,75 % |
3,62 % |
Banque centrale européenne |
2,00 % |
1,92 % |
Banque d’Angleterre |
3,75 % |
3,55 % |
Banque du Japon |
0,75 % |
0,78 % |
Source : Bloomberg, au 13 février 2026.
* Les taux prévus se basent sur les prix des contrats à terme sur obligations.
Événements macroéconomiques
Canada – aucune publication importante
Aucune donnée importante n’a été publiée cette semaine.
États‑Unis – Les ventes au détail stagnent en décembre, le taux de chômage recule légèrement et l’inflation atteint son niveau le plus bas depuis huit mois
Les ventes au détail aux États‑Unis sont restées stables en décembre 2025 après un solide gain en novembre et ont été inférieures aux attentes. La vigueur de certaines catégories, comme les matériaux de construction et les articles de sport, a été contrebalancée par des reculs dans celles des meubles, des vêtements, de l’électronique et des marchandises générales. Les ventes de base liées au PIB ont légèrement fléchi de 0,1 %, enregistrant leur première baisse en trois mois.
Le taux de chômage aux États‑Unis est tombé à 4,3 % en janvier 2026 alors que davantage de personnes ont trouvé un emploi. L’emploi a fortement augmenté, tandis que la main-d’œuvre s’est également accrue, ce qui a légèrement fait progresser le taux d’activité. La mesure élargie du chômage U‑6 a reculé à 8,0 %, ce qui indique une amélioration chez les travailleurs découragés et à temps partiel.
L’inflation américaine est retombée à 2,4 % en janvier 2026, principalement en raison d’effets de base et de la baisse des prix de l’énergie. L’essence et le mazout ont fortement diminué, tandis que les prix des véhicules d’occasion ont également reculé. L’inflation de base a ralenti à 2,5 % sur un an, même si l’indice des prix à la consommation de base a légèrement accéléré sur une base mensuelle par rapport à décembre.
International – La croissance de la zone euro demeure stable, l’inflation en Chine chute fortement
L’économie de la zone euro a progressé de 0,3 % au quatrième trimestre 2025, égalant le rythme du trimestre précédent malgré les pressions liées aux droits de douane américains. L’Espagne a dominé les principales économies grâce à une consommation et à des investissements vigoureux, tandis que l’Allemagne et l’Italie ont enregistré des gains modérés et que la France a accusé un retard. Le PIB de la zone euro a augmenté de 1,5 % en 2025 et devrait fléchir à environ 1,2 % en 2026 avant de s’améliorer en 2027.
L’inflation en Chine a ralenti à 0,2 % en janvier 2026, sous l’effet de la baisse des prix des aliments et de l’affaiblissement de l’inflation non alimentaire. Les baisses des coûts de transport et de logement se sont accentuées, tandis que l’inflation des vêtements a augmenté. L’inflation de base a ralenti à 0,8 %, son niveau le plus faible en six mois, et la croissance mensuelle de l’IPC est demeurée modeste.
Perspectives
DATE |
PAYS/RÉGION |
INDICATEUR |
|
SONDAGE |
ANTÉRIEUR |
15 février 2026 |
Japon |
PIB annualisé désais. sur 3 mois |
T4 (prél.) |
1,60 |
-2,3 |
15 février 2026 |
Japon |
PIB désais. sur 3 mois |
T4 (prél.) |
0,40 |
-0,6 |
17 février 2026 |
Royaume-Uni |
Taux de chômage sur 3 mois selon l’OIT |
Déc. |
5,10 |
5,1 |
17 février 2026 |
Canada |
IPC non désais. sur un mois |
Janv. |
0,10 |
-0,2 |
17 février 2026 |
Canada |
IPC sur un an |
Janv. |
2,40 |
2,4 |
18 février 2026 |
Royaume-Uni |
IPC sur un mois |
Janv. |
-0,45 |
0,4 |
18 février 2026 |
Royaume-Uni |
IPC sur un an |
Janv. |
3,00 |
3,4 |
18 février 2026 |
Royaume-Uni |
IPC de base sur 12 mois |
Janv. |
3,03 |
3,2 |
19 février 2026 |
Japon |
IPC national sur 12 mois |
Janv. |
1,50 |
2,1 |
19 février 2026 |
Japon |
IPC national excluant les aliments frais sur 12 mois |
Janv. |
2,00 |
2,4 |
19 février 2026 |
Japon |
Indice PMI composé S&P Global du Japon |
Févr. (prél.) |
|
53,1 |
19 février 2026 |
Japon |
Indice PMI du secteur manufacturier S&P Global du Japon |
Févr. (prél.) |
|
51,5 |
19 février 2026 |
Japon |
Indice PMI du secteur des services S&P Global du Japon |
Févr. (prél.) |
|
53,7 |
20 février 2026 |
Zone euro agrégée |
Indice PMI du secteur manufacturier HCOB de la zone euro |
Févr. (prél.) |
50,00 |
49,5 |
20 février 2026 |
Zone euro agrégée |
Indice PMI du secteur des services HCOB de la zone euro |
Févr. (prél.) |
51,90 |
51,6 |
20 février 2026 |
Zone euro agrégée |
Indice PMI composé HCOB de la zone euro |
Févr. (prél.) |
51,50 |
51,3 |
20 février 2026 |
États-Unis |
PIB annualisé sur 3 mois |
T4 (est.) |
2,80 |
4,4 |
20 février 2026 |
Canada |
Ventes au détail sur un mois |
Déc. |
-0,50 |
1,3 |
20 février 2026 |
Canada |
Ventes au détail excluant les automobiles sur un mois |
Déc. |
0,10 |
1,7 |
20 février 2026 |
Canada |
Prix de produits industriels sur un mois |
Janv. |
0,20 |
-0,6 |
20 février 2026 |
Canada |
Indice des prix des matières premières sur un mois |
Janv. |
0,60 |
0,5 |
20 février 2026 |
États-Unis |
Indice PMI du secteur manufacturier S&P Global des États-Unis |
Févr. (prél.) |
|
52,4 |
20 février 2026 |
États-Unis |
Indice PMI du secteur des services S&P Global des États-Unis |
Févr. (prél.) |
|
52,7 |
20 février 2026 |
États-Unis |
Indice composé PMI S&P Global des États-Unis |
Févr. (prél.) |
|
53 |
prél. = préliminaire
est. = estimatif
L’équipe de répartition de l’actif de Placements NEI
Judith Chan, CFA – vice-présidente et chef, Répartition de l’actif
Mateo Marks, CFA – directeur, Répartition de l’actif
Adam Ludwick, CFA – directeur, Répartition de l’actif
Anthony Rago, B.A.Sc. – analyste principal, Répartition de l’actif