Pouls hebdomadaire des marchés - Semaine se terminant le 23 mai 2025
Évolution des marchés
Actions : Les actions américaines ont été volatiles à la suite de l’abaissement de la cote de crédit des États-Unis par Moody’s, la séquence de six jours consécutifs de gains de l’indice S&P 500 ayant pris fin, ce qui est attribuable au recul de titres de grandes sociétés technologiques comme Alphabet. Les actions des marchés émergents ont gagné en popularité, JPMorgan ayant recommandé de les surpondérer en raison des valorisations intéressantes et de l’atténuation des tensions commerciales. Des sociétés comme Target et UnitedHealth ont enregistré des baisses importantes, attribuables respectivement à l’incertitude entourant les tarifs douaniers et au déclassement de la société.
Titres à revenu fixe : Les taux des obligations du Trésor américain ont augmenté, le taux à 30 ans dépassant brièvement 5 %, en raison de l’abaissement de la cote par Moody’s et des préoccupations à l’égard du déficit budgétaire aux États-Unis. Les obligations du Trésor à long terme ont subi des pressions de vente, ce qui a nui aux marchés obligataires au cours de la semaine. Le marché obligataire japonais a également montré des signes de turbulences, reflétant l’évolution de l’appétit des investisseurs, ce qui pourrait avoir des répercussions à l’échelle mondiale.
Marchandises : Les prix du pétrole brut ont reculé, enregistrant une baisse hebdomadaire, alors que l’OPEP+ envisage d’accroître sa production en juillet, ce qui a contré l’effet de la précédente stabilité liée aux évaluations du risque géopolitique. Le cuivre et les autres métaux de base comme le nickel et l’étain ont légèrement reculé, minés par la faiblesse de la demande chinoise et la vigueur du dollar américain.
Performance (rendement des cours)
VALEUR |
COURS |
SEMAINE |
1 MOIS |
3 MOIS |
CA |
Actions ($ locaux) |
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Indice composé S&P/TSX |
25 879,95 |
-0,35 % |
5,75 % |
2,91 % |
4,66 % |
S&P 500 |
5 802,82 |
-2,61 % |
7,94 % |
-3,50 % |
-1,34 % |
Nasdaq |
18 737,21 |
-2,47 % |
12,14 % |
-4,03 % |
-2,97 % |
DAX |
23 629,58 |
-0,58 % |
7,59 % |
6,02 % |
18,69 % |
NIKKEI 225 |
37 160,47 |
-1,57 % |
6,57 % |
-4,17 % |
-6,85 % |
Shanghai Composite |
3 348,37 |
-0,57 % |
1,58 % |
-0,91 % |
-0,10 % |
Revenu fixe (rendement en %) |
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Obligations globales canadiennes |
235,39 |
-1,05 % |
-0,12 % |
-0,84 % |
0,01 % |
Obligations globales américaines |
2 223,09 |
-0,45 % |
-0,24 % |
0,09 % |
1,56 % |
Obligations globales européennes |
244,77 |
0,03 % |
-0,04 % |
0,23 % |
0,41 % |
Obligations américaines à rendement élevé |
27,38 |
-0,35 % |
1,52 % |
0,41 % |
2,06 % |
Marchandises ($ US) |
|
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|
Pétrole |
61,61 |
-1,41 % |
-1,06 % |
-12,49 % |
-14,10 % |
Or |
3 360,92 |
4,91 % |
2,21 % |
14,47 % |
28,06 % |
Cuivre |
483,65 |
6,17 % |
-0,14 % |
6,06 % |
20,12 % |
Devises ($ US) |
|
|
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Indice du dollar américain |
99,09 |
-1,99 % |
-0,76 % |
-7,06 % |
-8,67 % |
Huard |
1,373 |
1,74 % |
1,11 % |
3,60 % |
4,76 % |
Euro |
0,8802 |
1,77 % |
0,40 % |
8,63 % |
9,74 % |
Yen |
142,54 |
2,22 % |
0,64 % |
4,72 % |
10,28 % |
Source : Bloomberg, au 23 mai 2025
Taux directeur des banques centrales
Banque centrale |
Taux actuel |
Taux prévu |
Taux prévu |
Banque du Canada |
2,75 % |
2,68 % |
2,41 % |
Réserve fédérale américaine |
4,50 % |
4,32 % |
3,86 % |
Banque centrale européenne |
2,25 % |
1,92 % |
1,58 % |
Banque d’Angleterre |
4,25 % |
4,20 % |
3,80 % |
Banque du Japon |
0,50 % |
0,48 % |
0,67 % |
Source : Bloomberg, au 23 mai 2025
* Les taux prévus se basent sur les prix des contrats à terme sur obligations
Événements macroéconomiques
Canada – L’inflation ralentit en avril et les ventes au détail continuent d’augmenter
Le taux d’inflation annuel du Canada est passé de 2,3 % à 1,7 % en avril, un résultat légèrement supérieur aux attentes, en raison de la forte baisse des prix de l’énergie découlant de l’élimination de la taxe sur le carbone et de l’augmentation de la production de pétrole de l’OPEP. Les prix de l’essence, du gaz naturel et du transport ont diminué, tandis que l’inflation du logement a ralenti. Toutefois, les coûts des voyages, de l’épicerie et des articles ménagers ont augmenté et, contre toute attente, l’inflation de base a atteint un sommet depuis deux ans de 3,1 %.
Les ventes au détail au Canada ont probablement augmenté de 0,5 % en avril, après une hausse révisée de 0,8 % en mars, soit la plus forte croissance en 2025. Les ventes ont augmenté dans la plupart des sous-secteurs, en particulier les véhicules automobiles, les vêtements et les matériaux de construction, malgré les tarifs douaniers américains. Elles ont toutefois diminué pour les détaillants d’essence et d’aliments en raison de la baisse des prix de l’essence.
É.-U. – L’activité commerciale s’accélère malgré les inquiétudes liées aux tarifs douaniers
L’indice S&P Global US Composite PMI a grimpé à 52,1 en mai, ce qui témoigne d’une accélération de l’activité commerciale, qui demeure toutefois faible. Les pressions sur les coûts liées aux tarifs douaniers ont fait augmenter les prix et perturbé les chaînes d’approvisionnement, tandis que les commandes à l’exportation ont reculé et les fabricants ont accumulé des intrants pour atténuer les perturbations, même si les entreprises sont demeurées prudentes.
International – Le secteur privé fait face à une contraction soutenue et l’inflation atteint un sommet de 16 mois au Royaume-Uni, le secteur privé de la zone euro commence à se contracter, l’inflation du Japon reste stable et affiche des tendances contrastées
L’indice U.K.’s S&P Global Composite PMI a grimpé à 49,4 en mai, ce qui laisse entrevoir une contraction continue du secteur privé, le secteur manufacturier ayant fortement reculé et les services ayant légèrement rebondi. Les nouvelles commandes ont beaucoup baissé, freinées par l’incertitude économique mondiale et les menaces tarifaires des États-Unis, tandis que la hausse des coûts et la faible demande ont entraîné des suppressions d’emplois, en particulier dans les usines.
L’inflation au Royaume-Uni a atteint 3,5 % en avril, son plus haut niveau depuis janvier 2024, en raison de la forte hausse des prix des logements et des services publics, en particulier de l’électricité et du gaz naturel en raison du plafond de prix d’Ofgem. Les prix du transport, des loisirs et des aliments ont également exercé des pressions à la hausse, mais les prix des vêtements ont fléchi en raison des ventes.
L’indice HCOB Eurozone Composite PMI s’est replié à 49,5 en mai, marquant la première contraction de l’année du secteur privé, alors que les secteurs des services et de la fabrication ont reculé. Les risques liés aux tarifs douaniers américains et les mesures de rétorsion de l’UE ont fait baisser les nouvelles commandes, mais la création d’emplois est demeurée stable. Les coûts de fabrication ont diminué et les coûts des services ont augmenté, la confiance des entreprises ayant atteint son niveau le plus bas en 19 mois.
Le taux d’inflation du Japon est demeuré à 3,6 % en avril 2025, et la croissance des prix des aliments a ralenti malgré les prix records du riz en raison des mauvaises récoltes et de la demande touristique. L’inflation des vêtements et des articles ménagers a diminué, mais elle a augmenté pour le logement, les soins de santé et les services publics, l’inflation de base ayant atteint un sommet de deux ans de 3,5 %.
Perspectives
DATE |
PAYS/RÉGION |
INDICATEUR |
|
RÉSULTAT |
PRÉCÉDENT |
29 mai 2025 |
États-Unis |
PIB annualisé sur 3 mois |
T1 (S) |
(0,3) |
(0,3) |
29 mai 2025 |
Japon |
Taux de chômage |
Avr. |
2,5 |
2,5 |
29 mai 2025 |
Japon |
IPC de Tokyo sur 12 mois |
Mai |
3,4 |
3,5 |
29 mai 2025 |
Japon |
IPC de Tokyo (excluant les aliments frais) sur 12 mois |
Mai |
3,5 |
3,4 |
29 mai 2025 |
Japon |
Ventes au détail sur 12 mois |
Avr. |
3,0 |
3,1 |
29 mai 2025 |
Japon |
Ventes au détail sur un mois |
Avr. |
0,5 |
(1,2) |
30 mai 2025 |
États-Unis |
Indice des prix des DPC sur un mois |
Avr. |
0,1 |
|
30 mai 2025 |
États-Unis |
Indice des prix des DPC sur 12 mois |
Avr. |
2,2 |
2,3 |
30 mai 2025 |
États-Unis |
Indice des prix des DPC de base sur un mois |
Avr. |
0,1 |
|
30 mai 2025 |
États-Unis |
Indice des prix des DPC de base sur 12 mois |
Avr. |
2,6 |
2,6 |
30 mai 2025 |
Canada |
PIB trimestriel annualisé |
T1 |
|
2,6 |
30 mai 2025 |
Canada |
PIB sur un mois |
Mars |
0,1 |
(0,2) |
30 mai 2025 |
Canada |
PIB sur 12 mois |
Mars |
1,6 |
1,6 |
30 mai 2025 |
Chine |
Ind. composé PMI |
Mai |
|
50,2 |
S = seconde révision
L’équipe de répartition de l’actif de Placements NEI
Judith Chan, CFA – vice-présidente et chef, Portefeuilles multiactifs
Mateo Marks, CFA – analyste principal, Portefeuilles multiactifs
Adam Ludwick, CFA – analyste principal, Portefeuilles multiactifs
Anthony Rago, B.A.Sc. – analyste principal, Portefeuilles multiactifs